您好！很高兴能为您解答关于债券ETF风险的问题。这是一个非常专业且重要的话题。我们可以将您的问题拆解为三个部分来详细说明。

第一部分：债券ETF的主要风险

债券ETF并非保本产品，它集合了债券市场的主要风险。以下是其核心风险点：

利率风险

定义：这是债券ETF最主要的风险。债券价格与市场利率呈反向关系。当市场利率上升时，新发行的债券会提供更高的收益率，这使得原有低利率的债券吸引力下降，导致其价格下跌。债券ETF作为一篮子债券的组合，其净值也会随之下降。

影响：持有债券ETF的投资者会面临账面亏损。期限越长的债券ETF，对利率的敏感度越高，即久期越长，风险越大。

信用风险

定义：指债券发行人（如政府、企业）无法按时支付利息或偿还本金的风险。

影响：主要影响企业债ETF和高收益债（垃圾债）ETF。当经济下行或发行人自身经营出现问题时，违约可能性增加，会导致相关债券价格暴跌。国债和投资级债券ETF的信用风险较低。

再投资风险

定义：债券ETF会定期将收到的债券利息（票息）分配给投资者。当市场利率处于下行通道时，投资者拿到的分配收益可能无法找到收益率相当的投资标的进行再投资，从而导致整体投资回报率下降。

流动性风险

定义：虽然债券ETF本身在证券交易所交易，流动性通常很好，但其底层资产（即其持有的债券）可能存在流动性问题。在市场极端恐慌时，某些债券可能难以买卖，导致债券ETF的净值与市场价格出现较大偏差。

通胀风险

定义：指投资回报跟不上通货膨胀速度的风险。如果债券ETF的收益率（例如3%）低于通货膨胀率（例如5%），那么投资者的购买力实际上是在下降的。

汇率风险

定义：如果您投资的是海外债券ETF（如投资美国国债的ETF），汇率的波动会直接影响您以本国货币计价的投资回报。

第二部分：与股票市场相比，债券ETF有哪些较低的风险？

这正是债券及债券ETF在资产配置中扮演“稳定器”角色的关键原因。其主要优势体现在以下几个方面：

波动性通常较低

原因：债券有固定的票息收入和到期还本的承诺，其现金流是可预期的。而股票的回报依赖于公司未来的盈利增长，不确定性大得多。因此，债券价格的日常波动幅度远小于股票。

表现：在大多数情况下，债券ETF的净值走势比股票ETF平稳得多，不会出现股票市场那种频繁的、大幅的涨跌。

下行风险相对有限

原因：只要发行人不违约，持有债券至到期就能拿回本金（面值）。债券ETF虽然不设到期日，但其投资组合中的债券会不断到期并被替换，这使其价格有一个“锚”，不会像股票那样理论上可以跌到零。而股票公司如果破产，其股票价值可能归零。

与经济的相关性不同，提供更好的避险功能

表现：在经济衰退或市场恐慌时（如2008年金融危机、2020年疫情初期），投资者会抛售高风险资产（股票），转而涌入国债等安全资产，从而推高国债价格。因此，高质量债券（特别是国债）ETF与股票市场常常呈现负相关性或低相关性，可以对冲股票组合的损失。

收益来源更具确定性

债券ETF：收益主要来自稳定的票息收入，资本利得（价差）是次要的。

股票：收益主要来自不确定的资本利得（价差），股息收入通常是次要且不稳定的。

清偿顺序优先

原因：在公司破产清算时，债券持有人作为债权人，其清偿顺序优先于股东。这意味着，即使公司倒闭，债券持有人收回部分本金的可能性也远高于股东。

第三部分：专业视角与总结

从资产配置的专业角度看，债券ETF的核心价值在于其 “防御性”。

分散化工具：它是构建投资组合不可或缺的一部分，能有效降低整体组合的波动性。

风险收益特征清晰：投资者可以根据自己的风险偏好，选择不同久期（对抗利率风险）和不同信用等级（对抗信用风险）的债券ETF。例如，追求安全的投资者可以选择短期国债ETF，愿意承担更高风险以获取更高收益的投资者可以选择高收益企业债ETF。

流动性好，成本低：相比直接投资单只债券，债券ETF为普通投资者提供了以极低成本、便捷方式投资一篮子债券的途径，流动性也远好于单只债券。

总结提醒：
没有绝对安全的投资。债券ETF的“低风险”是相对于股票而言的。它并非无风险，其主要风险从利率风险转向了信用风险。在利率上行周期，债券ETF也会出现显著的账面亏损。因此，理解各类风险的本质，并根据自身的投资期限和风险承受能力进行选择，才是真正的专业之道。

希望以上专业的解答能帮助您全面理解债券ETF的风险特征。如果您有任何进一步的问题，欢迎随时提出！