一、首先要明白：退市不等于破产

这是最关键的一点。公司退市只是意味着它的股票不能再在公开的证券交易所（如上海证券交易所、深圳证券交易所、纳斯达克等）进行自由交易。公司本身可能仍然在正常运营。

退市后，你仍然是这家公司的股东，仍然享有相应的股东权利，只是股票的流动性（即快速变现的能力）大大降低。

二、退市的两种主要类型及应对策略

退市通常分为被动退市和主动退市，处理方式截然不同。

情况一：被动退市（或称强制退市）

这是最常见的情况，通常因为公司触发了交易所的退市条件，例如：

财务指标不合格（连续亏损、净资产为负等）

股价持续低于面值（如连续20个交易日收盘价低于1元）

重大违法违纪行为

会计师事务所出具无法表示意见或否定意见的审计报告

被动退市后，股票通常会进入全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”）进行挂牌转让。

持有者该怎么办？

确权并开通权限：

退市公司会发布公告，告知确权和股份转托管的程序和开始时间。

你需要联系你开户的券商，开通“退市板块（新三板）”的交易权限。如果没有开通权限，你将无法进行交易。

在新三板市场卖出：

开通权限后，你就可以像交易普通股票一样，在新三板市场上挂单卖出。

重要提示：新三板的交易非常不活跃，流动性极差。你可能很难找到买家，或者必须以非常低的价格（相比退市前的价格）才能卖出，可能会造成重大损失。

等待重新上市（概率极低）：

极少数公司通过改善经营、重组等方式，可能满足条件后重新申请上市。如果成功，股票价值可能会大幅回升。但这需要很长的时间（数年甚至更长），且成功率非常低，风险极大。

最坏情况：破产清算：

如果公司因为经营不善而退市，并最终走向破产清算，那么持有者将处于清偿顺序的最后一位。

在清偿完债务、优先股等之后，如果还有剩余资产，普通股股东才能按持股比例分得一点。很多时候，资产不足以清偿债务，普通股股东最终可能血本无归。

情况二：主动退市（或称私有化退市）

这种情况通常发生在公司被收购或大股东提议私有化时。公司会以一个明确的价格回购所有流通在外的股票。

持有者该怎么办？

关注回购方案：

公司会发布详细的公告，包括回购价格、回购时间、回购程序等。例如，公告可能会说“以每股X元的价格回购所有流通股”。

接受回购要约：

这通常是一个自动或半自动的过程。你的券商通常会帮你处理，回购资金会自动打入你的股票账户。

你需要确保在股权登记日时持有该股票，就能获得回购款。

这是相对较好的结局：

私有化回购价通常会比当时的市价有一定的溢价，作为对股东丧失流动性的补偿。

你拿到了现金，可以投资其他股票，避免了股票流动性丧失和价格持续下跌的风险。

三、退市整理期

无论是主动还是被动退市，A股市场在最终决定退市后，通常会有一个 “退市整理期”（通常是15个交易日）。

在这期间，股票仍然可以交易，代码不变，但会有“退市”标识，涨跌幅限制一般为10%。

这是投资者最后的卖出机会。很多投资者会选择在此期间“割肉”卖出，以避免进入新三板后完全失去流动性。