最佳答案：我们首先谈谈药的分类，再谈CXO医药.
一、药的分类
世界上，药分三类：中药、西药、创新药。分别定义如下。
1.中药：是以天然植物、动物、矿物等，按照一定原则组成的复方，多是恢复人体与环境或人体各脏腑间的不平衡状况，它是将“证”引进调整。中药则作用于多靶点。
2.西药：多为化学合成的单一成分，多以恢复发生病理的脏器为目的，它是针对“病”引进“对抗”。西药主要作用于体内特异的靶点
3.创新药：不是指一般意义的创新药，主要是指化学药的首仿药、强仿药，中药的新药及引进的国外药品（尚未在中国审批和销售），因为在中国药企现阶段去谈论一般意义的创新药没有实际意义。
然而，在这三类药物中，其中，创新药的CXO细分赛道最多。
二、什么叫CXO医药？
1.定义：CXO医药就是指医药研发项目外包。这好比地产开发商拿到地皮和项目后，再去找小的开发商承包工程，把活干完就可以交工验收成品一样的情形。
2.含义：CXO公司中间的字母X相当于我们汉语中的某，在应用的时候可以将具体单词的首字母代入X，如CMO公司是指合同生产（manufacturing）组织，CSO是指合同销售（sale）组织。
3.本质：CXO公司的本质是外包，即专业的事交给专业的人干，是社会分工的具体体现。将研发活动外包，对于制药企业和CRO公司是双赢的，制药企业可以节约时间、资金和精力去组织更有意义的活动，而CRO公司可以在赚取利润的同时更进一步的积累经验和技术。但是对于制药企业来讲，不能将所有业务外包，企业的生存和发展必须要有自己的核心竞争力。
三、关于CXO的研究报告（摘自山西证券医药研究周报20210711）
1.核心观点
➢行业基本面良好，刚性需求带来确定性成长，我们维持行业长期看好
观点：（1）政策密集出台，带量采购常态化持续加速行业分化，倒逼
企业向创新转型；医保目录已建立动态调整，政策大力推动创新研发，
我国医药创新进入黄金发展期，建议关注研发实力雄厚，管线丰富，
梯度合理，产品优势突出的国产创新龙头企业及产业链相关优质CXO
企业，恒瑞医药、药明康德等；（2）随着国内经济水平的不断提高，
医药产业迎来消费升级需求，具有消费属性且规避医保控费政策的疫
苗等药品细分领域景气度持续，建议关注相关优质龙头企业智飞生物
等；（3）建议关注部分成长性良好且估值较低的优质企业。
➢日前，CDE发布《以临床价值为导向的肿瘤药物临床研发指导原则》
征求意见稿，短期可能影响医药板块尤其CXO相关上市公司市场表
现。长期来看，目前我国创新药研发同质化较为严重，靶点、适应症
等较为集中，指导原则的发布将引导国内创新药研发从
me-too/me-worse向更高质量、更具创新性的me-better、first-in-class
等转型，加速创新药和CXO行业结构化进程，有助于行业健康发展，
利好头部企业。
2.风险提示
➢行业政策风险、药品安全风险、研发风险、市场竞争风险。
四、投顾观点
随着审评和研发效率提高、医保目录动态调整常态化、资本市场相关政策刺激下资本涌入、国内积极引进优秀科学家、CXO产业助力等，政策引导+资本涌入+企业自身实力提升，助力国产创新研发加速。我们认为CXO的行情，情绪周期高涨了一段时间，涨幅和跌幅已经进入大幅波动区间。已经进入中报业绩期，中报预期较好的个股开始活跃，比如这周的昊海生科。真正从事CXO行业的公司，占整个创新药公司2%左右。
在上周四（2021年7月29日）晚间，我在湘财财经点评直播间，详细分析了几个CXO的龙头企业，其中，神州细胞-U（血液）（5个交易日，区间涨幅19.19%，+11.41元）、复星医药（干细胞）（5个交易日，区间涨幅16.75%，+12.52元）、复旦张江（皮肤）（5个交易日，区间涨幅0.28%，+1.76元）、海思科（血压）（5个交易日，区间涨幅6.56%，+1.32元）.策略建议：等这它们回落至20日均线附近，或者连续洗盘企稳后，建议长期关注。

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