这是个很好的问题。回购和分红是两种回报股东的方式，因为细节上的差异，不太好把回购看作是分红的一种方式。分红是直接发现金，股东直接拿到钱。回购是用现金买股票，股东可以把股票卖回去，买家入场还会带来股票上涨，间接回馈股东。有时候，回购会被解读为管理层看好公司发展前景，从而导致股价的进一步上涨。

但是现实情况比较复杂，还有其他因素。比如，有时候大量回购会被解读为管理层找不到好的投资机会，这时候并不一定是好消息，课程中提到的微软的例子就说明了这个。

再比如，有时候管理层是大股东，这样回购就牵涉到管理层的利益问题，市场会分析里面的利益冲突。如果管理层持有大量期权，回购可能是为了抬高股价，涉及到股价的操纵。所以，要具体分析，不能说回购就一定是好事情。这些细节的存在，提醒我们还是把分红与回购分开来看好一点。