环保板块估值低、市值小、弹性大，具备基本面支撑的子行业或有修复行情。截至2021年2月19日，从PE（TTM）角度来看，环保工程及服务估值在申级104个行业中排名74，水务排名93，横向对比估值明显较低。回溯2000年以来的环保板块估值，目前已处低位：环保工程及服务、水务PE分位数分别为17.81%和0.37%。在市场风格或有切换的背景下，环保板块因其市值小、估值低、弹性大的特征，或将受益于市场调整，包括环卫、固废以及国六产业链在内的具备基本面支撑的子行业，或将迎来估值修复。
核心标的估值已至低位，PE分位数24.8%。由于2020年社保及增值税优惠普遍为环卫企业带来较大业绩增量，核心标的2021年业绩同比增速承压。但剔除优惠政策影响后，核心业绩增速动力仍足。