1. 利润表分析：直接反映盈利能力

利润表（Income Statement）展示了公司在一定时期内的收入、成本和利润，核心指标包括：

（1）营业收入（Revenue）

关注点：收入的增长趋势（同比、环比）和稳定性。

风险信号：收入增长放缓或下降可能预示市场竞争力减弱。

（2）毛利率（Gross Profit Margin）

公式：毛利率 = （营业收入 - 营业成本） / 营业收入 × 100%

意义：反映核心业务的直接盈利能力。毛利率高通常说明产品或服务有竞争优势（如技术壁垒、品牌溢价）。

行业对比：不同行业差异大（如科技公司毛利率常高于制造业）。

（3）营业利润率（Operating Margin）

公式：营业利润率 = 营业利润 / 营业收入 × 100%

营业利润 = 毛利 - 销售费用 - 管理费用 - 研发费用等

意义：体现公司整体经营效率，扣除管理、销售等成本后的盈利能力。

（4）净利润率（Net Profit Margin）

公式：净利润率 = 净利润 / 营业收入 × 100%

意义：最终盈利能力，包含税费、利息等所有成本后的利润水平。

注意：非经常性损益（如资产出售、一次性补贴）可能扭曲净利润，需查看扣非净利润。

（5）每股收益（EPS, Earnings Per Share）

公式：EPS = 净利润 / 总股本

意义：直接反映股东可分配的利润，高EPS通常吸引投资者。

2. 资产负债表辅助分析

资产负债表（Balance Sheet）中的指标可验证盈利质量的可持续性：

（1）资产回报率（ROA, Return on Assets）

公式：ROA = 净利润 / 总资产 × 100%

意义：反映公司利用资产创造利润的效率。ROA低可能意味着资产闲置或管理不善。

（2）股东权益回报率（ROE, Return on Equity）

公式：ROE = 净利润 / 股东权益 × 100%

意义：衡量股东投入资本的回报率。高ROE通常代表高效资本运作（但需警惕高负债推高ROE）。

（3）负债率（Debt-to-Equity Ratio）

公式：负债率 = 总负债 / 股东权益

意义：高负债可能放大盈利，但也增加财务风险（如利息支出侵蚀利润）。

3. 现金流量表验证盈利质量

现金流量表（Cash Flow Statement）揭示盈利是否转化为真实现金：

（1）经营活动现金流（CFO, Cash Flow from Operations）

关键点：对比净利润与经营活动现金流净额：

若净利润高但现金流为负，可能是应收账款堆积或利润含“水分”。

健康的盈利应有稳定的现金流入。

（2）自由现金流（FCF, Free Cash Flow）

公式：FCF = 经营活动现金流 - 资本支出（CAPEX）

意义：公司可自由支配的现金，用于分红、还债或再投资。持续为正说明盈利能力强。

4. 行业与趋势对比

横向对比：与同行业公司对比毛利率、净利率等指标，判断竞争力。

纵向对比：分析公司自身3-5年的数据趋势，观察盈利能力的稳定性。

5. 警惕盈利操纵信号

异常波动：如应收账款增速远高于收入，可能虚增收入。

非经常性损益占比高：依赖一次性收益（如变卖资产）的盈利不可持续。

现金流与利润长期背离：可能存在财务造假风险。

总结：关键步骤

（1）看利润表：毛利率、营业利润率、净利润率是否健康且稳定。

（2）查资产负债表：ROE、ROA是否合理，负债是否可控。

（3）验现金流量：经营现金流是否支持净利润。

（4）比行业与历史：确认相对优势和趋势。