债券投资时，久期和凸性是衡量利率风险的两个重要指标。

久期可以理解成债券的“平均到期时间”，它反映了债券价格对利率变化的敏感度。简单来说，久期越长，债券价格对利率变动就越敏感。比如，当市场利率上升时，久期长的债券价格会跌得更厉害；反之，利率下降时，久期长的债券价格会涨得更多。所以，如果投资者担心利率上升，可能会倾向于选择久期较短的债券来降低风险。

凸性则是对久期的一个补充，它描述的是债券价格和利率之间的非线性关系。因为债券价格和利率之间的关系并不是完全直线的，凸性可以帮助更准确地衡量这种关系。凸性越大，债券价格对利率变化的适应性就越好。比如，在利率大幅波动时，凸性高的债券价格波动相对更平缓，这意味着它能更好地抵御利率风险。

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