历史上配债破发案例不少，比如 2019 年的时达转债、亚药转债等在上市初期就出现破发。

配债破发的主要原因有以下方面。首先是市场环境不佳，在股市处于熊市或者震荡下跌阶段，投资者信心不足，对配债的需求降低，导致配债价格下跌。像在市场整体行情不好时，大家倾向于持币观望，配债的承接盘就少，容易引发破发。

其次，公司基本面问题。如果发行配债的公司业绩不佳、行业前景黯淡，市场就会对其偿债能力产生担忧。例如一些传统行业公司面临激烈竞争，盈利能力下滑，其配债自然不受市场青睐，价格跌破面值。

再者，发行规模影响。若配债发行规模过大，市场的承接能力有限，供大于求，也会造成配债价格下降。例如某些大型企业发行的配债规模远超市场预期，市场消化不了这么多份额，价格就会承压。
最后，利率因素。若市场利率上升，新发行的债券利率更有吸引力，那么已发行的配债相对收益降低，投资者会抛售旧配债，进而导致其价格下跌。