可转债投资风险及防范措施如下：
### 风险
1. **市场波动风险**：可转债价格会随正股和市场行情波动。如正股股价下跌，可转债价格可能跟着下降。
2. **强制赎回风险**：当满足一定条件，发行人可强制赎回。投资者可能无法继续享受可转债上涨收益，只能被迫卖出。
3. **信用风险**：若发行公司经营不善或财务状况恶化，可能无法按时还本付息。

### 防范措施
1. **关注正股表现**：深入研究正股所处行业、公司基本面及发展前景等。如果正股行业前景好、公司业绩优，可转债相对更稳定。
2. **留意赎回条款**：仔细阅读可转债募集说明书，了解强制赎回条件。当接近赎回条件时，及时评估是否要转股或卖出。
3. **分散投资**：不要把资金集中在一只可转债上，可投资多只不同公司、不同行业的可转债，降低单个债券信用风险对整体投资的影响。
4. **关注信用评级**：优先选择信用评级高的可转债。评级越高，发行公司违约可能性相对越低。