宏观经济因素‌：经济复苏预期增强时，资金会倾向于流向股票等风险资产，导致债券市场资金流出。例如，当宏观经济数据显示经济有明显好转迹象，投资者预期企业盈利增加，就会将资金从债券基金转投股市，使债券基金面临赎回压力而净值下跌‌1。此外，通胀预期上升也会对债券基金不利，因为债券的固定利息在通胀上升时实际价值降低，债券价格会相应下降‌。

‌货币政策‌：市场利率上升是关键因素。当市场利率上升时，债券的固定票面利息相对新发行的高息债券变得不那么有吸引力，导致已有债券的价格下跌。例如，央行加息或者市场预期加息，债券的收益率相对降低，吸引力减弱，价格和基金净值下降‌2。货币供应量的变化也很重要，如果货币供应量收紧，债券市场资金减少，债券价格难以上涨，基金收益也会受影响‌。

‌市场供需关系‌：债券供给量大幅增加会使市场供需失衡。例如，政府加大债券发行规模用于基础设施建设等，会导致债券市场供给过剩，价格下降，进而影响债券基金收益‌1。从需求端看，投资者风险偏好改变也会影响债券基金的需求。例如，投资者对股市信心增强，会减少债券基金投资，导致其价格和净值下降‌。

‌利率风险‌：市场利率上升会导致债券价格下跌，从而影响到债券基金的净值。例如，央行政策调整如提高准备金率或加息，会增加市场资金成本，推高市场利率，对债券市场产生负面影响‌。

‌信用风险‌：违约事件或信用评级下调会影响债券基金的表现。例如，债券基金持有的某些公司债或其他非政府债券出现违约或信用评级下调，会拖累整个基金的表现‌。

‌流动性风险‌：大额赎回或流动性不足也会影响债券基金的表现。例如，在市场动荡时期，大量投资者同时赎回份额，基金管理人可能需要以较低价格卖出资产来满足赎回请求，进一步压低基金净值‌。

‌经济预期变化‌：经济增长预期改善通常伴随着通货膨胀和利率上调的预期，这不利于现有债券价格，可能导致债券基金下跌‌。