债券基金下跌的原因是多方面的，以下是主要因素：

1. 利率上升债券价格与市场利率呈反向关系。当市场利率上升时，新发行的债券会提供更高的收益率，导致已发行的债券吸引力下降，从而价格下跌。债券基金净值也因此受到冲击。

2. 宏观经济环境变化经济增长强劲或通货膨胀预期上升时，央行可能会采取紧缩性货币政策（如加息或减少货币供应量），这会导致债券价格下跌。此外，经济复苏预期也可能引发资金从债券市场流向股票市场，进一步压低债券价格。

3. 资金面紧张近期债市资金面未如预期宽松，银行间资金利率上升，导致债券市场出现“负carry”现象，即持有债券的收益低于融资成本，这使得债券多头策略难以获利，进而导致债券价格下跌。

4. 股债跷跷板效应股票市场表现强劲时，投资者的风险偏好提升，资金会从债券市场流向股票市场，导致债券需求减少，价格下跌。

5. 债券供求关系失衡如果债券市场供给大幅增加（如政府增发国债），而需求没有相应增长，债券价格会受到压力，进而影响债券基金的表现。

6. 信用风险如果债券发行人的信用状况恶化，可能出现违约风险，投资者会要求更高的收益率来补偿风险，导致债券价格下跌，债券基金净值受损。

7. 政策预期变化市场对政策的预期也会影响债券价格。例如，市场预期央行将采取紧缩性政策时，债券价格可能提前下跌。

8. 市场情绪和流动性问题投资者情绪的波动和市场流动性不足也可能导致债券基金净值下跌。例如，当市场整体情绪谨慎时，投资者可能会抛售债券基金，加剧价格波动。

9. 汇率因素汇率贬值压力可能导致央行货币政策受限，进而影响债券市场的资金面和利率水平。综上所述，债券基金下跌并非单一因素所致，而是多种因素共同作用的结果。投资者需要综合考虑宏观经济环境、利率走势、资金面等因素，以更好地应对债券基金的波动。