① 房地产/建筑链——占比最高,涵盖住宅开发、基建施工、装修装饰等子行业,普遍PB<1,部分央企地产股价仅1.4-1.9元,低于每股净资产,具备“破净+央企”双重标签,政策若出现边际放松,弹性最大。
② 钢铁/煤炭/建材——周期底部特征明显,螺纹钢、水泥价格低位徘徊,多家钢企、水泥企业股价1.8-2.3元,吨钢市值远低于重置成本,若基建投资加码或行业限产,存在估值修复空间。
③ 区域银行/AMC——部分城商行、农商行股价1.9-2.4元,股息率5%以上,不良率可控,受益于地方化债及降准预期,防御属性突出,可作高息底仓。
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