持有股票但没有现金却不能融资，可能有以下原因：

融资条件未达标

• 维持担保比例问题：维持担保比例是指客户担保物价值与其融资融券债务之间的比例。一般券商规定初始维持担保比例需达到一定水平，如150%或更高。若客户持有股票市值虽高，但因股价下跌等原因致维持担保比例接近或低于最低标准，券商为控制风险，会限制其继续融资。

• 信用记录与评级不足：券商对客户进行融资融券业务时，会评估客户信用状况，若客户在以往交易中有违约、逾期还款等不良记录，或综合信用评级较低，券商会认为其风险较高，从而拒绝或限制其融资申请。

市场与政策因素

• 市场波动与风险控制：当市场大幅波动或处于高风险状态时，券商为防范系统性风险，会收紧融资政策，提高融资门槛或限制客户融资额度，即便客户有剩余融资额度，也可能无法使用。

• 监管政策限制：监管部门会根据市场情况制定相关政策，对融资融券业务的规模、杠杆倍数等进行限制。若券商整体融资业务规模接近或超出监管上限，就可能暂停部分客户的融资服务。

其他相关问题

• 股票可充抵保证金的折算率为0：并非所有股票都能按相同比例充抵保证金，若客户持有的股票因业绩差、波动大等原因，被券商设定为折算率为0，那么该股票就无法用于融资。

• 融资额度已被占用：客户虽有一定融资额度，但可能因之前的融资交易或其他操作，已将额度用完或部分占用，导致剩余额度不足以支持新的融资申请。

• 交易权限或账户状态异常：若客户未开通融资融券交易权限，或账户因挂失、冻结、休眠等原因处于异常状态，即使有融资额度也无法进行融资操作。