ETF的溢价率是指ETF在二级市场的交易价格高于其基金份额参考净值（IOPV）的情况，即市场价格超出了其内在价值的比例。溢价率的计算公式为：溢价率 = (ETF现价/IOPV - 1) * 100%。正常情况下，ETF的溢价率会维持在比较低的状态，因为套利者的存在会使得ETF现价与IOPV基本保持一致。然而，溢价率并不是一个固定的值，它会受到多种因素的影响，包括市场供求关系、投资者情绪、ETF资产组合的流动性以及套利机制的有效性等。

对于溢价率多少正常这个问题，没有一个绝对的标准，因为溢价率会随市场条件变化而波动。但一般来说，溢价率较低，比如在1%以下，可以被认为是相对正常的范围。

相信投资者经常问的跨境ETF溢价率为何会很高，主要原因包括：

1.市场供求关系：当市场对跨境ETF的需求强烈时，投资者愿意支付高于其实际价值的价格来购买，导致溢价。

2.QDII和外汇额度限制：跨境ETF涉及到境外资产投资，需要将人民币兑换成外汇，而各家机构的换汇额度是有限的，这限制了一级市场的申购额度，导致供不应求，从而推高了二级市场的交易价格。

3.产品规模和流动性限制：跨境ETF的规模通常较小，流动性较差，这加大了折溢价率回归的难度。

4.交易时间差异：跨境ETF的底层资产来自海外市场，交易时间与国内市场不同步，这影响了一二级市场的匹配度，从而加大了套利难度。

5.汇率影响：由于境外指数是外币计价，转换成人民币时，使用的汇率折算方式也会影响基金实时净值（IOPV）的计算。

因此，跨境ETF的高溢价率是由多种因素共同作用的结果，投资者在投资时应充分考虑这些因素，并注意溢价回落的风险。

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