一、流动性调控

1.基础货币的投放与回笼：央行买卖国债是流动性调控的重要手段。当央行购买国债时，会增加基础货币的投放，进而增加市场的流动性；反之，当央行卖出国债时，则会回笼基础货币，减少市场的流动性。这种操作直接影响市场的资金供给和需求，从而对债市产生影响。

2.操作方式与影响：例如，央行在8月通过公开市场操作净买入1000亿元国债，这意味着央行向市场投放了1000亿元的基础货币，有助于维护市场的流动性稳定。这种操作方式有助于缓解市场资金紧张的状况，对债市构成利好。

二、收益率曲线调控

1.利率曲线形态：央行通过买卖国债可以影响国债的收益率曲线。具体来说，央行买入短期国债并卖出长期国债（即“买短卖长”操作），有助于维持一条向上倾斜的利率曲线。这种操作能够引导投资预期，促进银行投放信贷，并有助于避免市场过度投机和潜在金融风险的积累。

2.市场预期与反应：市场预期央行通过买卖国债来调控收益率曲线，会进一步影响债市的投资行为。例如，业内预计10年期国债收益率有可能因央行操作而升至2.2%至2.3%区间，这将有效遏制前期一些机构疯抢中长期国债的现象，阻断金融市场风险累积。

三、债市走势预测

1.短期影响：在央行买卖国债的初期，市场可能会受到一定的扰动，但总体来看，央行的操作有助于稳定市场预期和流动性状况。因此，债市在短期内可能会受到一定的支撑。

2.中长期影响：从中长期来看，央行买卖国债的操作将影响市场的资金供给和需求状况，进而影响债市的走势。例如，在9月等政府债券供给大月，央行可能会配合财政发力从而稳定资金面，因此债市总体可能呈现震荡但风险可控的态势。