您好，中信证券是传统券商的代表，是板块的绝对龙头；而东方财富则代表新兴互联网券商的代表，是券商里面弹性最好、成交最活跃的。别看他们都叫券商，其实两家的业务有很大区别，不太好直接比较优劣，只能说各有千秋。

一、传统证券公司的业务主要分为四类：

1.经纪业务

经济业务收入主要就是佣金，这是一项竞争残酷的业务，行业内价格战非常激烈，为了争抢客户券商佣金是一低再低，直接从千分之三打到了万分之三。所以，现在大型的龙头证券公司很早就制定策略要谋求转型，誓要摆脱依赖佣金业务，转而做高净值客户（净值1000万以上）以及投行业务。比如中信证券，佣金收入只占18%左右。

2.投行业务

投行业务听起来高大上，其实主要就是我们常说的新股IPO，当然还有其他。说实话，券商的投行业务成长性是非常明确的，因为现在大量的公司需要上市，获取更快捷的融资渠道。注册制落地之后，这发新股的速度大家也有目共睹，券商真的是躺着赚钱。但是，与成熟资本市场相比，我们国内的资产金融化程度还不够高，所以这一块的空间还很大。当然，投行业务也是有门槛的，龙头大券商优势更明显，因为只有它们才能有资源覆盖更多的行业，进而培养更多研究团队，只有拥有更强的、更大规模的研究团队，才能拥有更好的定价能力。在以前，证监会核准制的时候，发行市盈率都是由监管层指导的，比如主板不能超过多少倍，创业板不能超过多少倍，搞得证券公司像个打杂的，不懂的还以为他们只需要做做文件就可以收钱。现在注册制全面实施以后，上市定价权交还给市场，就要考验券商的定价水平了。大家认为是上市翻几倍，还是几天就开板更能体现券商能力？因此，IPO投行业务集中在券商龙头，并且强者更强，马太效应明显。

3.资产管理业务

资产管理其实主要是服务于高净值客户和大资金客户，一般会为用户提供多方位、多策略投资建议（中金公司的“中国50计划”，大家可以去了解下）。其实，资产管理的发展逻辑跟投行相似，拥有领先的投资能力与投资业绩是关键，你业绩不好，客户就不会放心把钱交给你管理，谁家的钱都不是大风刮来的。如果业绩不好，就会陷入恶循环，管理规模下降，收入减少，收入不高，挖不到优秀的研究人员和基金经理，业绩不好，管理规模下降，收入减少。资产管理行业，最大的成本其实是人力成本，所以和投行业务一样，龙头公司同样具备规模效应。

4.自营盘业务

逻辑跟资产管理类似，就不详细讲了。

二、新型互联网券商，旗下业务也是分四大板块：

1.证券交易业务——62.03%

2.金融电子商务服务（基金销售）——34.25%

3.金融数据终端服务（Choice数据库）——2.51%

4.互联网广告服务（网站广告）——1.21%

从上述各大业务占比来看，东方财富的主要业务就是券商和互联网平台销售基金，都与证券市场的周期性挂钩。但是，东方财富网是算理财界的互联网门户，这样的平台自带流量，获客转化率挺高的，再加上股吧运营的不错，也能吸引一批用户留在这里。而相比之下，其他传统券商的获客成本就比较贵，两相比较互联网券商优势明显。

现在的情况是，券商发展路径变化，传统券商需要保住自己的市场份额，东方财富更多的是想办法去抢夺更多市场份额。