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投资ST股票时，投资者应当注意以下风险：

1. **财务状况恶化风险**：ST股票通常代表公司财务状况出现问题，可能连续亏损，净资产为负，或营业收入低于特定标准。

2. **退市风险**：ST股票存在退市风险，如果公司无法在规定时间内改善财务状况或满足监管要求，可能会被强制退市。

3. **流动性风险**：ST股票的交易量可能较低，流动性差，导致投资者难以在需要时及时买入或卖出。

4. **价格波动风险**：ST股票价格波动可能较大，涨跌幅限制通常为5%，可能导致投资者面临较大的资本损失风险。

5. **信息披露风险**：ST公司可能存在信息披露不充分或不及时的问题，增加了投资决策的不确定性。

6. **法律和监管风险**：ST公司可能涉及法律诉讼或监管调查，导致额外的财务负担或声誉损失。

7. **重组失败风险**：一些ST公司可能会尝试重组来避免退市，但重组过程可能复杂且结果不确定。

8. **市场情绪风险**：ST股票可能受到市场情绪的影响，投资者的非理性行为可能导致股价波动。

9. **资金占用和违规担保风险**：ST公司可能存在资金被占用或违规对外担保的情况，这可能进一步损害公司财务状况和投资者利益。

10. **政策变化风险**：监管政策的变化可能对ST股票产生不利影响，如退市规则的调整可能增加退市风险。

11. **交易限制风险**：ST股票可能面临交易限制，如投资者单日买入数量限制，影响流动性。

12. **审计意见风险**：如果ST公司的财务报告被会计师事务所出具无法表示意见或否定意见的审计报告，这可能表明公司的财务状况存在重大问题。

投资者在考虑投资ST股票时，应该充分了解公司的财务状况、市场环境、监管政策等信息，谨慎评估投资风险，并根据自身的风险承受能力和投资目标做出决策。同时，投资者应当密切关注公司的公告和市场动态，以便及时了解可能影响投资决策的信息。