可转债的涨跌与正股的价格之间存在密切的关系，但并非绝对一致，其关系复杂且受到多种因素的影响。以下是对两者关系的详细分析：

一、正相关关系

1.基本关系：
可转债和正股通常呈正相关关系。当正股价格上涨时，可转债的价格大概率也会上涨；反之，当正股价格下跌时，可转债的价格也可能会下跌。这是因为可转债在一定条件下可以转换为正股，其价值与正股价格具有一定的联动性。

2.转股价值：
可转债的主要价值之一是其转股价值，即投资者将可转债转换为正股所能获得的价值。转股价值的高低直接取决于正股价格的涨跌。因此，当正股价格上涨时，可转债的转股价值也会相应提高，从而增加了可转债的吸引力，推动其价格上涨。

3.市场情绪：
市场情绪对可转债和正股的价格都有影响。在市场情绪乐观时，投资者可能更倾向于购买正股，同时也可能带动可转债的需求增加，进而推动其价格上涨。

二、非绝对一致

1.影响因素多样性：
尽管可转债和正股之间存在正相关关系，但这种关系并不是绝对的。可转债的价格涨跌还受到市场利率、供求关系、买卖交易、市场情绪、政策变动、公司业绩变化等多种因素的影响。例如，当市场利率下降时，可转债的债券属性使其价格上升；而当市场利率上升时，可转债的价格可能会下降。

2.转股溢价：
可转债的转股价通常会设定在一定的溢价比率上，即转股价较正股当前价格略高。因此，在可转债发行后，如果正股的价格上涨幅度不足以覆盖转股溢价，那么可转债的价格上涨幅度可能会小于正股。

3.风险溢价：
可转债的价格还会受到投资者对于风险的需求的影响。当市场风险增加时，投资者可能更倾向于选择较为安全的债券投资，导致可转债的需求下降，价格下跌。

三、特殊情况

1.赎回条款触发：
当正股价格显著高于转股价时，且持续上涨容易触发赎回条款。在回售价的压力下，可转债的价格可能会下跌。

2.债性影响：
当正股价格显著低于转股价时，可转债的债性明显大于股性。此时，正股上涨对可转债内在价值的影响较小，债性成为当天涨跌的主因。