你好，科创100指数的核心逻辑为：指数超跌+边际改善+政策预期；

1.科创板指数仍然处于超跌状态

科创板首家公司上市于2019年7月22日，至今4年时间，科创板50指数仍处于指数破发位置，一般大股东和核心高管股份锁定期3年左右，3年后解禁有较强内在驱动股价上涨（参考创业板2009年10月首家企业上市，创业板指数2012年底见历史大底）；而近期监管规范上市公司减持行为明确规定对于破发、破净和近三年未进行现金分红等不得减持，对于处在“破发”位置的科创板指数，将进一步增强大股东和实控人提升股价的内在驱动；科创板企业IPO上市的科创属性要求以及门槛更高，成长属性更强；为激活市场科创板市场参与门槛有降低的预期。

科创100指数经历本轮回调估值处于合理水平，当前wind全a指数ERP已达到历史高位，权益市场下探空间不大，随着股市回暖，科创板相较于其他赛道有望录得更高的回报。

2.有政策支持

从政策导向上看，“科技创新”的涵义从产业结构优化升级逐渐演变为创新驱动发展战略、现代产业体系。科创板映射国家发展战略方向，发展高端制造业是我国从大国走向强国的必经之路，也是未来制造业的发展方向。首批4只科创100ETF产品从申报到正式获批时间较短，从6个月缩短到3个月，展现了监管机构活跃资本市场，加快投资端改革，大力发展权益类基金的改革行动方案正在加快推进和落地。“二十大”、十四五规划明确方向，科技科创仍是主线，科创板是聚焦战略性新兴产业和高新技术产业的板块，科技创新显著，明显受益于“二十大”报告的政策导向。从十一五规划至十四五规划，“科技创新”的概念越来越具体，而科创板在构建新发展格局中的作用也越发凸显。

面对政策如此力度，我们不要过度的追求绝对的市场底（有可能市场底已现），而是要理解A股整体是政策市，在强政策刺激下（特别是这轮的政策力度是空前的，是影响中长期的），市场随时可能反转，在这样的背景下，当今世界新一轮科技革命和产业变革加速演进，科技创新水平成为加快构筑高质量发展的关键变量。面对国际形势的复杂变化，科技创新领域的国产替代是大势所趋，新兴科技产业必将成为未来重要的发展方向。科创板则坚守“硬科技”定位，作为科技创新的摇篮，在科技聚光灯下更好地捕捉经济转型带来的潜在投资机会。

3.收益弹性高

从收益率表现来看，科创100具有较高的弹性，在行情回升时能带来更高的收益。回顾2020年至今的历次上涨行情，科创100指数爆发力强、波动性大，涨幅均大幅跑赢科创50和主流宽基指数，这与其成分股市值较小、弹性更高。

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