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一、圣龙股份公司基本情况

你关注的这支圣龙股份603178，总市值77.35亿元。

圣龙股份的主营业务为汽车动力系统零部件的研发、生产和销售，生产的产品主要应用于传统汽车及新能源汽车的动力传动系统、润滑系统、热管理系统及刹车系统。配套的产品主要分为：泵系列零部件、凸轮轴系列零部件、变速器核心零部件及其他产品。

公司是国内外主要整车厂的一级零部件配套商，是国内动力系统油泵、真空泵等泵类产品龙头，凸轮轴、变速器零部件等业务国内领先，产品所配套的客户全是国内外知名主机厂商。

公司产品具备客户资源优势：

主机厂均有较强的进入门槛，是零部件行业的一大特点，产品所配套的客户均为国内外知名主机厂商。

公司国内客户主要为长安福特、上汽通用、上汽通用五菱、上汽乘用车、广汽乘用车、长城汽车、江铃汽车、神龙汽车、吉利汽车、奇瑞汽车等整车制造商。

公司国外客户为福特汽车、通用汽车、捷豹路虎、菲亚特克莱斯勒、标致雪铁龙、宝马汽车、大众汽车等整车制造商以及博格华纳、美国车桥等国际知名汽车零部件系统集成供应商。

在长期的合作中，公司与客户建立了全球同步发展的能力，并且主机厂商对其多项荣誉高度认可，并被上海通用、神龙汽车、江铃汽车、吉利汽车等客户评为优秀供应商或A级供应商，公司产品销售在客户资源方面具有优势。

公司产品具备成本优势：

公司有着非常好的技术和生产工艺，将进一步提高生产效率；精益生产是生产车间采用的作业方式，推动看板拉动式生产的实行，减少生产时间，削减在线库存和残次品，在生产过程中的各种浪费得到有效减少；

作为汽车零部件方面的一级供应商，公司依据宁波汽车零部件产业集群，努力设立了稳健、可靠的全球化供应链系统，而且与主要原材料供应商保持着长期且稳定的合作关系；对于原材料价格的下滑很有帮助。加强对客户价格年降压力的消化；关于公司发动机油泵等产品的生产该领域现位居国内带头者地位，

从效益体现出发，规模化生产具有良好的效益表现。

综上，公司主要通过技术升级、生产管理、供应链管理、规模化生产等方式降低产品生产成本，建立产品的成本优势。

二、圣龙股份运营分析——定增落地 四川理想定点，增强公司新能源汽车行业竞争力

根据我们调研得到的情况，圣龙股份一方面推动4.44亿元定增落地，公司将生产在生产新能源汽车泵方面的新产品，将增加企业处于新能源汽车行业上综合竞争力。

与四川理想合作，公司将会作为供应商为其提供新能源增程车型零部件，

公司业绩更为积极。

4.44亿元定增落地，泵类产品扩产：

2021年12月，公司4.44亿元定增落地，主要用于“年产350万套高效节能与新能源关键汽车零部件项目”，具体涉及的产品为发动机油泵、变速箱油泵、真空泵、新能源变速器油泵和新能源电子泵。其中，新能源变速器油泵和新能源电子泵作为新开发的两类新产品，

隶属于新能源汽车细分行业。

上述产品中客户订购的有五类产品，以客户的定点需求为基础，进而公司有明确的供货商及供货计划。

本次定增对公司提升新能源汽车零部件技术水平是有利的，除了扩展新能源汽车零部件市场外，还优化公司在新能源汽车行业的综合竞争力。从长时间看来，公司将从本次定增出发使产业升级越来越快，为未来转型发展前进，努力奠定了更为坚实的基础。

四川理想定点，公司业绩确定性增加：

2022年5月，公司公告称近日收到四川理想新晨科技有限公司的定点通知。四川理想将选择公司作为其新能源增程车型零部件供应商并为其开发和供应全程可变排量机油泵，上述项目预计在2022年内开始量产，生命周期约实现 2.5-3 亿元销售额。

此次合作是四川理想对公司技术先进性的肯定，进而，有助于不断推进公司与知名汽车生产厂商或其供应商建立良好的业务关系，则主要对于公司新能源车业务全方位分布和不断加速发展拥有非常积极的意义，同时，对于公司未来经营业绩将逐步产生积极影响。

三、圣龙股份财务分析——财务状况明显改善

根据圣龙股份2022年一季报：公司2022年一季度实现营收3.55亿，同比 3.08%；实现归母净利润2424.85万，同比 0.98%；实现扣非净利润2098.13万，同比 9.37%。

2022年一季度业绩变动主要源于：应付票据到期金额增加以及本期缴纳上年四季度缓缴的税费，属于短期因素。

根据2022年一季报，我们对圣龙股份的主要财务指标表现进行了总结分析：

盈利能力：

圣龙股份盈利能力长期保持维持稳定，主营获利能力削弱较为显著。

成长能力：

圣龙股份成长能力有所削弱的状况，公司规模由扩张变为收缩的势态。

偿债能力：

圣龙股份偿债能力明显改善，资产结构得到优化。

运营能力：

圣龙股份运营能力维持稳定，存货变现能力有所增强。

现金流：

圣龙股份现金流能力维持稳定的势态，现金满足投资的水平同比基本稳定。

其中，圣龙股份主营业务利润贡献大幅提升，盈利增速略高于债务增速。

技术面

圣龙股份(603178)在支撑位31.25附近已经开始有止跌企稳的迹象，股价或有反弹需求。

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