你好，收货币降利率，债市率先走牛

去杠杆两大招：收缩货币、释放活力。按照达里奥的观点，只有生产性活动才能创造真正的经济增长，而债务活动只会导致经济波动、甚至产生巨额债务的陷阱。而要想从陷阱当中爬起来，关键是两条，一是要收缩货币，二是要释放活力。关闭影子银行，货币从超发到紧缩。过去中国货币超发的关键是影子银行，而在18年我们的资管新规关闭了影子银行，而在银行表内我们在12年已经实施了巴塞尔协议三，用资本金约束的商业银行的信贷扩张，所以我们已经彻底把货币超发关进了笼子里。利率中枢下行，债券牛市很长。过去10年中国广义货币年均增速高达15.4%，但如果未来10年货币增速降至7-8%左右，那么利率水平也有可能会下降一半，我们也会和美国一样正式步入低利率时代。