你好10月20日公司披露三季报，前三季度实现营收187.88亿元，同比增长115%；实现归母净利润14.03亿元，同比增长69%；实现扣非归母净利13.13亿元，同比增长65%。其中，Q3实现归母净利润7.85亿元，同比增长65%、环比增长575%。业绩位于预告中值附近，符合预期。

硅片Q3量利显著修复，经营现金流大幅转正。7月起光伏上游硅料价格企稳，终端观望需求逐步释放，硅片环节稼动率提升、价格反弹，预计公司Q3硅片出货环比显著提升至约10GW，单位盈利明显修复。现金流经营质量大幅改善。公司单晶硅片产能快速增长，2022年底已提升至40GW，随Q4国内集中式项目放量，全年硅片出货有望达到30-35GW。公司提前锁定进口石英砂供给有效保障硅片出货及成本，同时有望依托先进产能带来的后发优势持续降本。

节能节水业务稳定增长，还原炉持续交付，氢能系统贡献新的业绩增长点。Q3公司节能节水装备在客户节能减排需求的驱动下销售稳定增长，多晶硅还原炉及撬块等新能源装备订单持续交付，预计收入及业绩稳定增长。节能节水装备方面，公司在手订单充足，火电空冷和煤化工空冷市场占有率保持领先，同时发力循环水冷却市场打节水业务新增长点。

国金证券分析师姚遥团队给出投资建议：根据我们对硅片价格及竞争格局的最新判断，微调公司2023-2025年净利润至21（-10%）、30（-7%）、36（-7%）亿元，当前股价对应PE分别为12/8/7倍，维持“买入”评级。

技术面看

股价趋势短期处于反弹状态，中期处于震荡下行状态，可以持续关注。

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