其一，ST长油2014年摘牌前的收盘价为0.87元，在新三板挂牌后，其股价遭到投机资金的大肆炒作，最终在停牌前报收于4.31元。从0.87元上涨至4.31元，期间股价涨幅巨大，并且由于新三板交易机制的原因，换手极不充分，导致ST长油累积了巨量的获利筹码。实际上，按照ST长油8日2.81元的开盘价测算，当初在A股挂牌时0.8元左右买入的投资者仍然可获取暴利，无疑会引发资金的套现冲动。


其二，ST长油业绩差强人意。2015年至2017年，ST长油营业收入分别为54.8亿元、57.8亿元和37.3亿元。但其近年来净利润增速却出现下滑，2015年至2017年归母净利润同比增长率分别为249.0%、-10.8%和-26.6%。从ST长油2018年三季度报表看，营业收入和净利润分别为24.9亿元和2.2亿元，均较大幅下降。而且，在国内经济面临下行压力下，对于ST长油将是严峻的考验。此外，ST长油未分配利润为-58亿元，按照其目前的盈利能力，在可预见的将来，投资者将无法从该股上得到分红，其对投资者的吸引力无形中会减弱。


其三，近几年来恢复上市股受到市场追捧的程度下降。2017年以来，ST新梅、苏美达、川能动力恢复上市首日股价均下跌。2018年以来，恢复上市的重药控股、攀钢钒钛上市首日表现相对平稳。基于恢复上市股的表现，作为“重新上市第一股”，ST长油实际上也算是恢复上市，不受待见其实也很正常。


其四，股市处于持续低迷阶段。ST长油重新上市没有赶上好时机，无疑也是不可忽视的因素。近几年来股市持续低迷，特别是自去年以来，沪深股市呈现单边下跌的走势，对市场人气打击极大，也影响到资金入市的信心。ST长油重新上市，可谓生不逢时。


随着今后注册制的试点并最终在A股市场普及，壳资源股将严重贬值。ST长油聚焦了众多牛散的现象，在今后或不再出现。“重新上市第一股”不受市场待见，也是给市场的投机行为敲响了警钟。