你好公司发布2023年半年报，报告期内实现营收64.03亿元，同比+1.91%；归母净利润8.66亿，同比-17.47%；实现扣非归母净利润8.76亿元，同比-19.75%。多重因素扰动，利润率下滑。2023H1公司毛利率同比-9.07pct至37.21%，我们认为主要因公司居然智能业务扩张、租赁成本增加所致；23H1公司销售/管理/研发/财务费用率分别+0.40/+0.34/+0.30/+0.23pct至9.42%/4.26%/0.47/9.01%，综合影响下上半年净利率同比-3.44pct至13.84%。单季度看，公司2023Q2单季度毛利率35.17%（同比-11.53pct，环比-4.03pct），净利率13.33%（同比-4.35pct，环比-1.02pct）。数字化转型持续推进，“洞窝”实现高增，此外，公司公告拟对参股公司“每平每屋”进行增资，增资完成后公司持股比例将由40%提升至52.86%，成为其控股股东，预计未来每平每屋设计家积累的资源及打造出的AIGC应用（灵图）将更深度与公司旗下家居卖场、“洞窝”以及自营家装平台协同，助力公司数字化转型升级与收入增长。

首创证券分析师陈梦给出的投资建议：经营短期承压，数字化转型助力成长。考虑到消费复苏进度及公司数字化平台战略性投入，我们调整公司盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为19.03/22.17/25.29亿元（原值24.27/27.92/31.73亿元），对应当前市值PE分别为12/10/9X，维持“买入”评级。

技术面看

股价趋势短期处于反弹状态，中期处于震荡状态，可以持续关注。

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