你好，9月28日，公司发布《关于对外投资收购股权及增资的公告》。全资子公司海南贝泰妮拟以自有资金4.855亿元收购悦江投资48.55%股权，同时以自有资金5000万元认购悦江投资新增注册资本12.4279万元。本次交易完成后，公司将通过海南贝泰妮持有悦江投资51%的股权，悦江投资将纳入公司合并报表范围。

　公司23年来多管齐下、积极求变，1）渠道：发力抖音、持续精细化运营天猫；2）产品：7月合作抖音超品日上新修白瓶、8月联合天猫小黑盒推出特润霜；3）品牌矩阵：初具雏形、薇诺娜聚焦“敏感+”拓展+贝芙汀卡位精准/分级科学祛痘+AOXMED进军高端抗衰+薇诺娜baby专注婴童敏感肌护肤；4）组织端：9.5通过回购议案，回购股份用于股权激励。。

悦江投资拥有强品牌运营能力，有望赋能公司线上运营。到2013年被欧莱雅收购，承接欧莱雅内部全线品牌线上销售业务。我们认为收购后有望进一步增强公司的线上运营能力，通过发挥公司与悦江投资各自的优势产业资源，创造协同效应，有助于进一步提升公司的整体竞争力。

上海证券的分析师王盼团队给出的建议是公司前期股价回调幅度较大，当下估值反应此前悲观预期。我们预计2023-2025年公司营收分别为64.18、80.87、100.29亿元，同比分别+28%、+26%、+24%；归母净利润分别为13.47、16.95、21.02亿元，同比分别+28.1%、+25.9%、+24.0%，对应EPS分别为3.18、4.00、4.96元，对应PE分别为29、23、19倍，维持“买入”评级。

技术面看

股价趋势短期处于反弹状态，中期处于下行震荡状态。公告利好消息，可以持续关注。

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