期货交易中另类套利的优势都有什么?
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您好,期货套利的优势有:
1、有限的风险
套利交易是惟一的具有有限风险的期货交易方式(购买期货期权是期货交易者其他的惟一的风险有限的交易,但是国内还没有推出期货期权)。因为可仓储的商品有所谓的持有成本,所以很少发生价差超过历史的某个水平的情形。这意味着可以在历史的高位或低位区域建立套利头寸,并且可以估算出所要承担的风险水平。
2、更低的波动率
一个显著优点是价差通常具有更低的波动率,于是套利者面临的风险更小。一般而言,价差的波动比期货价格的波动小得多。这是套利交易中的普遍现象,尤其是对于可以仓储且能再转抛到远月的期货品种。需要注意的是,不同商品的价差的波动性是有差异的,例如玉米价差的波动率就小于大豆价差的波动率。许多商品价格的波动性都很强,需要日常监控。如果一个账户的资金波动很厉害,投机者必须存入更多的钱来防止可能的损失。
3、更低的风险
因为套利交易的对冲特性,它通常比单边交易有更低的风险。这是我们在比较套利和单边交易时需要考虑的重要因素。投资组合理论表明,由两个完全负相关的资产构成的投资组合能最大程度地降低组合风险。套利是同时买卖两个高度相关的期货合约,也就是构造了一个由两个几乎完全负相关的资产构成的投资组合,该组合的风险自然大大降低了。
4、有效规避暴涨暴跌风险
利用套利交易的对冲特性,可以有效的规避暴涨暴跌风险。因为政治事件、天气和政府报告等等,期货价格可以暴涨暴跌,这会导致涨跌停,价格封死在涨跌停板上而无法成交。一个做反了的单边交易者在能够平仓之前会损失惨重;但是在同样的环境下,套利交易者基本上都受到保护。以跨期套利为例,由于套利交易者在同一种商品既做多又做空,在涨跌停日,通常不会发生大幅亏损。虽然在涨跌停打开后,价差可能不朝交易者预测的方向走,但由此所造成的损失往往比单边交易小得多。
5、更有吸引力的收益/风险比率
相比于给定的单边头寸,套利头寸可以提供一个更有吸引力的收益/风险比率。虽然每次套利交易收益不很高,但成功率高,这是由价差的有限的风险、更低的风险以及更低的波动率特性决定的。套利有收益稳定、低风险的特点,所以它具有更吸引人的收益/风险比率,从而更适宜大资金的运作。
6、价差比价格更容易预测
期货的价格由于其较大的波动率往往不容易预测,起码短期走向难以判断。在牛市中,期货价格会涨得出乎意料的高,而在熊市中,期货价格会跌得出乎意料的低。在价格趋势变化提供给期货交易者广阔的获利空间的同时,因判断失误也会把交易者推至风险极大的境地。而价差不一样,由于商品期货具有特有的持有成本,它会围绕持有成本上下波动,一旦价差偏离持有成本太远,也许就是一个很好的套利机会。在各种力量(投机者、套期保值者和套利者)的作用下,价差一般会最终回归到合理范围内。正因为价差波动范围的有限性,使得判断价差趋势较为容易,判断正确的概率比判断价格趋势要大得多。
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