一般理论认为，利率下降时，股价就上升；利率上升时，股价就下跌。因此，利率的高低以及利率同股票市场的关系，也成为投资者买进和卖出股票的重要依据。
利率对股价的影响有两种途径，具体如下。
（1）利率上升，一部分资金可能从股市转而投向银行储蓄或债券，市场上的资金供应量会减少，从而股票需要也会减少，股价下跌；反之，利率下降，股票市场资金供应量增加，股价上升。
（2）利率对上市公司的经营产生影响，进而影响公司未来的估值水平。贷款利率提高会加重企业利息负担，从而减少企业的盈利，进而减少企业的股票分红派息，受利率的提高和股票分红派息降低的双重影响，股价必然会下跌；相反，贷款利率下调将减轻企业利息负担，降低企业生产经营成本，提高企业盈利能力，进而增加企业的股票分红派息，受利率的降低和股票分红派息增加的双重影响，股价必然会上涨。
投资者应该明白，从中长期来看，利率升降和股市的涨跌并不是简单的负相关关系。因为，股市的中长期走势不仅仅受利率走势影响，它同时对经济增长因素、非市场宏观政策因素的反应也很敏感。如果经济增长因素、非市场宏观政策因素的影响大于利率对股市的影响，则股市的走势就会与利率的走势相背离。
例如，2006年4月到2007年9月，央行连续加息7次，都没有改变牛市走势，这是因为经济稳步增长，逐步收紧的货币政策并未使经济下滑，公司盈利与股价走势也保持良好态势。加息之后，股票市场反而走高，其根本原因是经济增长的影响大于加息的影响，直到第8次加息，股市开始反转走熊，如下图所示为上证指数的周K线图。