养老目标基金的运营模式是怎样的?
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一般来讲,FOF具有这几个非常显著的优点:(1)双重的优中选优。基金都是在选择好股票、好债券等进行投资,FOF则是在选择好的标的基金构建FOF组合,基于双重的优中选优这个基本业务逻辑,FOF理论上已经天然地具备了好产品的优良基因。
(2)专业化资产管理叠加专业化资产管理,即换个角度来看“双重的优中选优”。公募基金管理公司作为专业化的资产管理机构,在投资股票、债券以及货币市场工具的过程中,已经在中国的财富管理市场上树立起了良好的标杆形象,未来在管理公募FOF的时候,同样值得期待。
(3)对于标的基金的风险与收益做更高一个层级的二次平滑。基金配置好股票、好债券,FOF配置好基金,都是要把相对不好的标的剔除,然后进行双重的优中选优,因此,这种组合理论上必然能够带来的更好的收益预期,其绩效特征必然就是良好标的过往业绩与风险的平均,理论上已经且必然高于市场的一般性平均,即:风险预期会相对更低一些,收益预期会相对更好一些。
(4)无与伦比的、良好的流动性。管理层已经对公募FOF的投资标的进行了规范;在此基础上,任何一只理性的公募FOF的投资标的,无论场内、场外,都将是具有良好流动性的。公募FOF的投资方式主要是场外,而申购与赎回,尤其是赎回,是没有限制的,只要日常规范地注意防范流动性风险,FOF的交易将都可以及时完成。至于场内标的,就当前的二级市场情况来看,主要是ETF,鉴于套利机制的存在,场内FOF在流动性方面也是无忧的。
(5)提升全市场的投基理念、方式、策略。如何投基?从专业化机构投资者的角度出发,公募FOF将会给广大基民提供一个良好的参照,尤其是FOF的重仓品种。因此,公募FOF出来之后,投资者可以有三种参考方式:直接申购FOF;跟投FOF的重仓品种(季报里有);跟投FOF持有的其它基金(年报、半年报里有)。
(6)公募FOF将会内生性地促使公募基金行业进入一个完整的、全面发展的、带有一定程度自律规范运作特征的新时代。未来,外部FOF(含以外部投资为主的FOF)将会成为市场发展的主流,而要做好对于外部FOF的管理,行业之间的调研必然会全面展开,这必定会大力促进相关基金公司的规范运作,与其事后遮遮掩掩,不如事前合规运作。
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