你好，股民朋友，当一个公司开始用真金白银从市场上买回股票的时候，这是他们认为自己公司的股票被低估了。
腾讯的股价从去年的高点475元跌落，到周五收报316.8元，跌幅达到33.3%，市值蒸发了上万亿，这个幅度可不比国内一般的股票跌幅小啊。
而与此同时，阿里巴巴也启动了回购，这是一项在2017年年就制定了的回购计划，总额为60亿美元，而阿里巴巴在最近三年已经有好几次大手笔的回购了，第一次是在2015年启动了40亿美元的回购计划，马云和蔡崇信也回购过公司的股票，在2016年花了20亿美元回购了阿里的股票，而且回购后还注销了2700万股，人家阿里这境界就是不一样。从去年到今年二家公司的股价都会较大幅度的回调，但相对而言腾讯回调的更多，当下二家公司的市值差不多，从业绩增长来看，腾讯中报回落到了25%左右，而阿里则直接是-45%，从收入看腾讯的营收比阿里巴巴多了670多亿，而净利润则多了281亿，真的是有巨大差距。
从净资产回报率看，腾讯依然有差不多15%，而阿里则只有2%，最后是市盈率，显然阿里更贵。
腾讯未来会怎么样？我认为短时间内腾讯的地位是无法撼动的，但腾讯也不要想再有高速增长了，那个时代已经结束了，腾讯进入了成熟发展期，毕竟已经18年了，未来腾讯的增长来自哪里，这是一个投资者最关心的问题，可能的一个方向是投资领域，毕竟腾讯在这些年花了几百上千亿投了很多的钱，包括像京东这样大腕，互联网江湖至少一半是腾讯家的底盘。
但关键问题是如果腾讯以后的收益来自投资，那么对投资公司的估值可不像高科技公司那样动不动四五十倍，像伯克希尔这样的全球知名投资公司长期市盈率才10多倍。
所以腾讯公司未来依然是具有投资价值的现金牛，但是其估值必须要调整了，从目前看20-25倍左右是合适的，所以可能依然有调整的空间，毕竟现在的市盈率是31倍，而腾讯启动的股票回归计划也才刚刚开始，才700多万，所以需要耐心等待更多的回调。
阿里巴巴2017年每股收益为22.12元，如果按照30倍估值，阿里的股价应该在660元左右，今年的增长目前是负增长45%，所以目前的合理股价最多也就是660元，但实际的股价是162.37美元，换算成人民币为1104元，显然太高了。
腾讯2017年的每股收益为7.598元，按照25倍估值计算，2017年合理股价为190元人民币，今年增长25%，合理股价为237元，但现在的市场价换算成人民币之后是275元，所以还有14%的空间。估计如果真的跌倒目标价了，腾讯会大规模启动回购，那时候投资者跟着买入就可以了