格雷尔姆说，投资最重要的是不要赔本，最后的重点还是不要赔本。巴菲特同样提示，最重要的是不要赔本。那么怎么理解不要赔本，不同正确的理解得到正确的结果，错误的理解会得到错误的结果。所以理解不要赔本这个概念同样重要。



对于大部分的市场参与者来说，不要赔本的意思他们的理解应该就是不要亏损，也就是股票市场价格不要低于他买入的价格。如果你这样理解的话，那么你肯定会变成投机者或者仅仅是炒股者。为什么呢？因为没有一个投资者能够确定买入之后股票就会立即上涨，如果追求短期股价不下跌到自己的买入价就会导致什么情况呢？就会买入那种短期上涨的股票，追涨杀跌，一点买入之后股票下跌到自己的成本价就会立即卖出，一旦有一点收益也会立即卖出。因为他们理解的是只要不低于自己的成本价就不是赔本嘛，那么低于自己成本价就卖出吧，这样赔本也就少一点了。所以就会走向追涨杀跌，短线炒作，离真正的投资就会越来越远。



另外一些人呢可能走另外一个极端，一旦低于自己的成本价就绝不卖出，因为不卖出也就不存在赔本嘛，一直想等到回本后才卖出。