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杠杆效应：使用现金作为保证金时，投资者可以按照证券公司规定的杠杆比例（如1:1）进行融资或融券。而使用股票作为保证金时，除了要考虑杠杆比例，还要考虑股票的折算率，这通常会降低实际可用的融资额度。

风险控制：使用现金作为保证金时，风险控制相对简单，因为现金价值稳定，不会受到市场价格波动的影响。而股票作为保证金则需要考虑市值波动，可能需要追加保证金或面临平仓风险。

资金使用灵活性：现金作为保证金，可以立即用于融资买入或偿还融资负债。而股票作为保证金，可能需要经过一定的处理时间，如股票的交割和登记等。

成本考虑：使用现金作为保证金，投资者不需要支付与股票相关的交易成本，如印花税和过户费。而使用股票作为保证金，除了可能需要支付这些交易成本外，还可能因为股票价格波动而产生额外的损失。

监管要求：在某些情况下，监管机构可能对使用股票作为保证金的投资者有更严格的要求，如对股票的流动性、波动性等进行限制。

适用范围：现金作为保证金适用于所有融资融券交易，而股票作为保证金可能只适用于特定的融资融券标的证券。