私募可交换债和公募可交换债的区别在于发行对象、发行方式以及交易流动性。

发行对象：私募可交换债主要面向机构投资者，如私募基金、保险公司等，而公募可交换债则面向公众投资者，可以通过证券交易所公开发行。

发行方式：私募可交换债一般通过非公开发行的方式进行，发行规模相对较小，而公募可交换债则通过公开发行的方式，规模相对较大。

交易流动性：私募可交换债的交易流动性较低，一般无法在证券交易所上市流通，持有期较长；而公募可交换债可以在证券交易所上市流通，交易流动性较高，投资者可以在市场上进行买卖。

风险和前景方面，私募可交换债和公募可交换债的风险和前景具体取决于发行人的信用状况、行业状况、市场环境等因素。一般来说，可交换债作为一种衍生工具，具有较高的风险和回报潜力。可交换债的风险主要包括发行人违约风险、股票价格波动风险、利率风险等。但同时，可交换债也具有较好的前景，若可交换债附带的股票价格上涨，投资者可以通过转股获得额外收益。