当地时间6月18日，美国财政部公布了2024年4月的国际资本流动报告，数据显示，中国在4月增持了33亿美元的美国国债，使其总持有规模达到了7707亿美元。这次增持是2024年的首次，同时也是过去一年中规模最小的一次。

理解中国增持美债的决定，需要从外汇储备的运作机制说起。以外贸为例，当中国企业例如张三的公司出口产品到美国并赚取1亿美元时，这笔钱无法直接在国内使用，因为国内流通的是人民币。张三需要将这1亿美元兑换成人民币，央行则保留了这1亿美元的外汇储备。类似地，外国企业在中国投资时，也会将美元兑换成人民币，从而增加了央行的外汇储备。

作为净出口国且吸引大量外资，中国央行的外汇储备不断累积。然而，如果外汇储备不加以妥善管理，将面临贬值风险。

面对庞大的外汇储备，央行通常有两个选择：

1、海外投资：可以用这些资金购买国外的资源和高科技产品。不过，由于外汇储备规模庞大以及某些稀缺资源和技术的限制，这种方式难以完全消耗掉所有储备。

2、金融投资：为了保证安全性和流动性，投资于收益相对稳定的资产是更为实际的选择。美国国债（美债）因其较高的安全性和流动性，成为了理想的投资标的。美债的收益率约为4%，且至今未出现过违约现象，信用良好。此外，美债市场的高流动性使得央行能够在必要时迅速变现以应对突发情况，如外商大规模撤资等。

尽管美债具备多重优势，但将全部外汇储备投入美债并不合理。因此，中国近年来一直在逐步减持美债，从2013年的1.3万亿美元降至目前的7707亿美元，全球排名也从第一位降至第二位，占美债总量的比例仅为4%。与此同时，中国积极增加了黄金储备，实现外汇储备的多元化管理。

此次增持33亿美元美债属于常规操作，规模较小，不会对整体外汇储备管理策略产生重大影响。通过这种方式，中国能够在保证外汇储备安全性的同时，获取一定的投资收益，以应对未来可能出现的经济波动和资本流动风险。