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ETF申赎是一级市场业务，直接跟基金公司打交道。申购不是付现金，拿基金每日公布的一篮子成分股票，换取ETF份额；赎回不是拿到现金，交还大额ETF份额，换回一篮子成分股，部分搭配少量现金差额、现金替代，这就是实物申赎。这套机制主要用来做折溢价套利，平抑场内价格和IOPV净值之间的偏差，会直接增加、减少ETF总份额。
普通散户不能直接参与实物申赎。
股票ETF最小申赎单位大多50万‑100万份，必须是这个基数的整数倍才能提交委托，对应资金普遍大几十万到上百万，还要配齐完整一篮子成分券，普通账户达不到门槛，委托会直接废单，主要是授权参与的机构、做市商在用。
一定要区分开两个操作：
1、股票账户里点买入、卖出ETF，属于二级市场撮合交易，投资者互相换手，100份起就可以做，这个不是申赎，只是买卖份额，不改变基金总规模，我们平时操作都是这一种。
2、ETF联接基金的申购赎回，是场外现金申赎，买的不是场内ETF，是联接基金，和ETF一级实物申赎不是一回事。
实操提醒：
不要看到APP有“申购赎回”按钮就去点，场内ETF的申赎入口就是一级实物申赎，小额个人提交无法成交。如果想参与ETF，直接用普通买卖即可；想要场外投，选择对应的ETF联接A/C。
风险提示：以上仅投教科普，不构成投资建议。
发布于2026-8-18 13:13 济南
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