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业绩确实在高增长，但高估值并非普遍现象，板块内部存在严重分化。
· 业绩端：高增长正在兑现。2026年中报预告显示AI算力产业链业绩爆发式增长：浪潮信息上半年归母净利预增226%-288%；工业富联预增93%-101%；智微智能预增245%-310%；光库科技预增170%-190%；盛视科技预增336%-461%。
· 估值端：分化严重，并非全是“市梦率”
· 极高估值（典型代表）：寒武纪滚动市盈率高达368.97倍，市净率77.88倍，显著高于行业平均水平，公司自己也发了风险提示公告。宏景科技被给予2026年130倍PE；赛意信息可比公司2026年平均PE达167倍。对于亏损或微利公司，市场常用市销率（PS）估值，如天数智芯被给予2026年50倍PS。
· 相对合理估值：工业富联2026年预测PE仅12倍；英伟达预测PE已降至约20倍；海外云厂商2026年PE一致预期集中在17-27倍。
· 全球视角：高增长消化高估值。英伟达2026财年营收2159亿美元，同比增长65%；最新季营收816亿美元，同比增85%。盈利持续高增长使其PEG仅0.28，动态PE从高位大幅回落。
· 风险与挑战同样不容忽视。上游原材料价格持续走高可能侵蚀利润；部分中下游企业因刚性资本开支过大导致利润被侵蚀；瑞银警告若收入增速见顶，相关股份可能面临整固甚至回落。
总结：AI算力板块业绩高增长是事实，但“几十倍市梦率”主要适用于寒武纪等少数明星标的。板块内部分化严重，既有400倍PE的“市梦股”，也有仅12倍PE的“价值股”。用部分公司的极端估值来概括整个板块，并不准确。
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发布于2026-7-13 16:59 增城
还有疑问？看看专业认证经理怎么说
王经理：
当前人工智能算力板块的业绩增长主要集中在设备部署与订单落地层面
张经理：
需结合细分领域的技术迭代速度与商业化落地节奏评估估值合理性
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