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您好，主动ETF有机会跑赢对应的基准指数，但并非所有产品都能做到，最终收益差距完全取决于基金经理的投研能力，不同产品的业绩分化非常明显。它本质是场内交易的主动管理基金，不需要严格复制指数成分股，基金经理拥有自主调仓权限，自然会和基准指数产生收益差。管理能力优秀、风格契合市场的产品，长期可以稳定跑出超额；如果风格错配、选股能力一般，也可能持续跑输指数，不存在“买主动ETF就一定赚更多”的说法。
超额收益的第一大来源是个股精选，这也是最核心的阿尔法收益。被动指数按照编制规则纳入成分股，无论公司质地好坏都要按权重配置；主动ETF则可以在基准覆盖的范围内，主动筛选盈利扎实、成长性强、估值合理的优质个股，超配高景气标的，低配基本面走弱的公司，靠选股能力拉开和指数的收益差距。
第二大来源是行业配置与仓位调节。被动指数基本维持满仓运作，行业占比固定不变。主动ETF的基金经理可以根据行业景气度变化动态调整结构，加仓上行赛道、减配下行行业；遇到市场整体估值偏高、风险加大时，还可以预留部分现金仓位缓冲回撤，这部分灵活调整带来的收益，是被动指数无法获取的。
除此之外，打新增厚也是常见的超额来源。多数主动ETF规模适中，适合参与网下新股申购，科创板、创业板、北交所的打新收益可以额外增厚基金净值，规模偏小的产品打新贡献会更突出。部分产品还会通过折溢价套利、日内波段操作积累小额收益，长期下来也能积少成多。
以上就是我的解答，祝您投资愉快~
发布于2026-6-30 12:42 北京
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