易方达蓝筹精选2025年四季报于1月22日披露，从该季报来看前十大重仓股有一定调整，不过前十大重仓股名单并未变更，依次为腾讯控股（00700.HK）、贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、阿里巴巴（09988.HK）、山西汾酒（600809.SH）、泸州老窖（000568.SZ）、百胜中国（09987.HK）、中国海洋石油（00883.HK）、京东健康（06618.HK）、分众传媒（002027.SZ）。具体持仓调整情况如下：
- 增持方面：对阿里巴巴 - W进行了小幅增持，持股数增加3.22%。五粮液的持仓排名则从第七位显著提升至第三位，显示出对该标的的进一步聚焦。
- 减持方面：对京东健康和分众传媒则进行了幅度较大的减持，持股数分别减少45.52%和20.56%；还减配了泸州老窖、山西汾酒、五粮液等。总体来看，前十大重仓股持股集中度则由86.85%降至85.10%。

关于是否适合现在抄底，不能简单地给出结论，可以从以下方面综合考量：
有利因素
- 投资理念与长期潜力：基金经理张坤坚持长期投资理念，重点布局具备清晰商业模式、深厚竞争壁垒的行业龙头企业。从宏观层面，张坤在季报中提到，依据国家“十五五”规划，中国2035年要达到中等发达国家水平，即使以最低标准衡量，未来十年人均GDP年均复合增速需达到5.27%，显著高于全球平均增速。同时，考虑到较低的无风险利率、潜在政策支持以及新开工面积下降，主要城市房价下跌或进入尾声，过去抑制消费的“财富缩水效应”未来可能减弱。未来十年，老百姓实际生活水平和社会保障水平有望显著提升，市场会认识到投资面向国内需求的公司是有价值的。
- 持仓稳定性与龙头优势：易方达蓝筹精选保持高仓位运作，股票仓位维持在94%以上。前十大重仓股虽有调整但整体结构稳定，集中于腾讯控股、贵州茅台等行业龙头。这些企业抗风险能力和盈利能力较强，长期来看具备投资价值。

风险因素
- 短期业绩压力：2025 年四季度，易方达蓝筹精选业绩面临较大压力，单季净值下跌 8.93%，显著落后于同类基金 - 1.54%的平均水平，在同类产品中排名后 1/4。拉长时间看，近一年基金收益率为 11.56%，远低于偏股混合型基金 41.32%的平均收益，也跑输沪深 300 指数 23.23%的涨幅；近三年基金净值累计下跌 19.93%，而同期市场同类产品平均上涨19.81%，沪深 300 指数上涨 12.95%。
- 市场不确定性：尽管张坤看好中国消费市场长期发展，但宏观经济和市场走势存在不确定性。消费数据疲软现状的改善程度和时间难以准确预测，重仓行业和个股也会受行业政策、市场竞争等因素影响。

发布于2026-2-18 15:53 北京