判断中概互联ETF是否到达底部是一个复杂的问题，不过从估值、行业趋势和重仓股表现等方面来看，中概互联ETF可能处于相对底部区域，具有一定的配置价值。以易方达中概互联ETF（513050）为例：
历史估值角度
截至2026年1月中下旬，其跟踪的中证海外中国互联网50指数，市盈率（PE - TTM）在17.8 - 19.75倍之间，处于指数成立以来的5.58% - 10%分位，意味着现在的估值比过去90%以上的时间都低；市净率（PB - LF）约2.93 - 2.96倍，处于历史23.22%分位，资产定价明显被低估。与2021年行业高点相比，该指数的PE - TTM曾突破40倍，现在跌幅超一半。并且横向与全球科技股相比，如腾讯2026年预期PE大概21倍，阿里大概23倍，低于同期谷歌、亚马逊的估值，显示出明显的估值洼地。从过往经验看，核心资产估值落到历史5% - 10%分位时，是中长期布局的黄金窗口，此时下跌空间有限，随着基本面好转，上涨空间会增大。
行业趋势角度
- AI重塑估值：中概互联这轮由DeepSeek点燃的AI重塑估值的行情尚未结束。例如阿里巴巴，在DeepSeek概念蹿红以及有望拿下苹果AI订单消息的推动下，估值快速抬升，当前市盈率已达23倍，超过腾讯。目前全球中国互联网的PE（TTM）为25.7倍，相比A股和美股的科技股指数而言绝对值仍然偏低，中概互联仍有估值抬升空间。
- 消费属性助力：板块里消费互联网龙头占比较高，像美团、京东、小米等有望受益于消费补贴、餐饮补贴等政策，今年业绩层面或有望加速回暖。以美团为例，在2024年净利润同比大增160%的基础上，2025年和2026年仍有望分别实现30%和25%的同比增速。
重仓股表现角度
- 前两大核心重仓股：腾讯和阿里权重占比超56%，是基金长期收益和稳定性的关键。腾讯社交基本盘稳固，AI商业化落地、游戏出海和视频号商业化加速带来新的增长潜力；阿里电商业务回暖，云业务迎来盈利拐点，全球化业务也在打开新市场空间。目前二者估值均在低位，未来基本面有望持续向好。
- 其他重点重仓股：拼多多出海业务爆发，盈利模式不断优化；小米手机+AIoT双轮驱动，全球化成效显著，汽车业务成为新增长极；美团本地生活龙头地位稳固，盈利质量不断优化。此外，百度、网易、携程等公司也在为基金收益增添动力。

综上所述，易方达中概互联ETF（513050）在估值、行业趋势和重仓股表现等方面都展现出一定优势，具有较高的配置价值。不过，投资决策还需结合个人风险承受能力和投资目标等因素综合考虑。

发布于2026-2-18 15:17 广州