是否购买恒生创新药ETF以及是否适合长期持有，需要综合多方面因素考量。

从有利因素来看：
- 估值层面：当前市盈率约25.4倍，低于近1年81%的时间，处于历史较低区间。相比A股创新药龙头恒瑞医药H股近50倍市盈率，恒生医疗指数权重股平均估值更低，具备一定安全边际与估值修复空间。恒生生物科技指数市盈率23.22，近10年估值分位数0.61%，处于10年低位，较部分同类基金，估值优势显著，从历史数据看投资性价比高。
- 行业发展：出海加速，中国创新药License - out交易爆发式增长，2024年总金额达519亿美元（同比 + 26%），2025年Q1已达369亿美元 ，如三生制药PD - 1/VEGF双抗以高额授权给辉瑞，反映行业国际拓展能力增强。国际认可度提高，2025年ASCO大会中，中国药企71项研究入选（含11项重磅口头报告），数量创新高，显示研发实力得到国际认可。市场空间广阔，全球创新药市场规模超万亿美金，是中国创新药市场50倍以上。2025年将有15个国产创新药在欧美市场获批上市，海外营收占比提升，医保基金对创新药的支出占比增加，国内创新药企业研发投入预计同比增长15%，更多优质管线将逐步落地。
- 历史业绩：自2023年恒生港股通创新药指数发布日以来、2024年及2025年初至今，经剔除CXO后的指数成分股回测，年化收益率超30%，且夏普比率更高，体现出较好的收益表现和风险调整后收益水平。2019年以来创新药ETF长期复合年化收益率达18%，长期持有3年以上的投资者仍实现了正收益。
- 机构持仓与市场表现：2024Q4医药行业公募基金重仓规模为2020Q2以来最低点，2025Q1触底回升，反映机构对医药板块信心恢复，恒生创新药ETF所在生物科技领域受关注度上升。8月29日，相关ETF份额增加，交投活跃，A股、港股创新药概念走强时，其涨超3% ，表明市场关注度和资金流入较高，短期交易机会可能较多。截至2025年9月11日，规模与份额创成立以来新高，近6个交易日净流入8.30亿元。
- 行业板块分布：恒生生物科技指数中创新药、CXO、医药流通、医疗器械等相关板块分布相对均衡，不押注单一赛道，相比专注单一赛道的同类基金，胜率可能更高。

不过，也存在一些潜在风险：
- 行业竞争：创新药行业竞争激烈，新企业不断涌入，若企业研发速度跟不上或产品竞争力不足，利润受影响会导致ETF价格下跌。
- 研发风险：创新药研发投入大、周期长，每个环节都有失败风险，研发失败会使企业股价和ETF受牵连。
- 市场波动：ETF资金涌入的“被动抱团”效应，会在流动性突然撤出时引发剧烈震荡。基金公司对基金风险评价不够科学合理，可能将不合适产品卖给不同风险偏好投资者，造成资产损害。

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发布于2025-11-12 21:53 广州