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10月底存在做空焦化利润（即做空焦炭、做多焦煤）的套利机会，但需控制仓位、择机入场，核心是价差扩大已偏离基本面支撑，后续成本传导与需求约束将推动价差收敛，想获取精准入场区间和实时价差跟踪，加我微信就行。
从套利逻辑的支撑因素来看，供需与成本逻辑存在错位。供应端，焦煤受“查超产”政策约束，产区开工率受限，且下游焦钢厂补库带动库存结构改善，现货偏紧支撑煤价坚挺；而焦炭虽第二轮提涨陆续落地，但涨价更多是成本倒逼，独立焦化厂仍处于亏损状态，生产积极性受挫。这种“煤强焦弱”的格局下，当前扩大的价差缺乏持续性，10月底政策与供需共振有望推动价差回归。
但需警惕短期扰动风险。短期铁水产量仍维持240万吨以上高位，为双焦提供刚需支撑，可能延缓价差收敛节奏；且焦煤库存虽结构改善，但矿山与焦化厂库存仍在环比增加，若供应释放超预期，可能削弱煤价支撑力。此外，钢材库存拐点未现，钢厂利润持续收缩，若触发负反馈导致需求骤降，可能引发双焦同跌，需及时调整套利策略。
操作上，建议待J2601/JM2601价差扩大至1.5-1.55区间时入场，构建“空焦炭2601+多焦煤2601”的套利组合，止损设价差突破1.6以上。目标看价差回落至1.4-1.45区间，分批离场。需密切跟踪10月27日焦炭提涨落地情况及钢材去库数据，动态调整仓位。
以上分析和建议希望对您有所帮助。如果还有不明白的地方，可以点击加微信，24小时在线提供免费咨询服务，包括免费开户服务。提供稳定的CTP交易通道和专业的投研团队，综合实力强，手续费低。欢迎微信或来电免费咨询！
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但需警惕短期扰动风险。短期铁水产量仍维持240万吨以上高位，为双焦提供刚需支撑，可能延缓价差收敛节奏；且焦煤库存虽结构改善，但矿山与焦化厂库存仍在环比增加，若供应释放超预期，可能削弱煤价支撑力。此外，钢材库存拐点未现，钢厂利润持续收缩，若触发负反馈导致需求骤降，可能引发双焦同跌，需及时调整套利策略。
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发布于2025-10-24 21:56 北京
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