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ETF的“申购赎回”和“买卖”有什么区别？

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ETF 的 “申购赎回” 和 “买卖” 有什么区别？

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资深张经理

资深张经理股票

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申购赎回：机构用一篮子成分股向基金公司换取 ETF 份额（或反向），门槛高；
买卖：普通投资者在交易所直接交易 ETF 份额，类似股票。

发布于2025-6-9 22:48 南京

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资深宫经理资深宫经理基金

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大道至简股票

从业3年经验丰富知无不言

ETF的"申购赎回"与"买卖"是两种完全不同的交易机制，主要区别如下：

一、交易机制本质差异
对比维度‌ ‌申购赎回‌ ‌买卖‌
市场层级‌ 一级市场（直接与基金公司交易）二级市场（投资者间交易）
份额变化‌ 创造/注销ETF份额，影响基金总规模转让现有份额，不改变基金规模
价格形成‌ 按基金净值（IOPV）结算按市场实时报价成交，存在折溢价
二、参与主体与门槛

申购赎回‌

仅限机构或超高净值客户（通常需百万份起）
需用一篮子股票实物交换（部分支持现金替代）
结算周期T+2，资金效率较低

买卖‌

个人投资者主流方式（100份起投）
纯现金交易，操作类似股票
T+0到账（部分品种）/T+1提现
三、功能与成本对比

套利功能‌
当二级市场价格偏离净值≥1%时，机构通过申购赎回机制套利

费用差异‌

费用类型‌ ‌申购赎回‌ ‌买卖‌
基础费用免佣金但需承担股票交易成本仅支付券商佣金（最低万0.5）
隐性成本冲击成本约0.3% 买卖价差损耗
四、普通投资者操作建议
流动性管理‌：短期交易选买卖（实时成交），长期定投可结合场外申赎
成本控制‌：大额资金申购前需计算股票调仓成本，小额资金直接买卖更优
溢价预警‌：通过交易软件查看IOPV与市价偏离度，避免高溢价买入

典型案例：2024年华安黄金ETF出现1.5%溢价时，机构通过申购套利获利，而个人投资者若盲目追高则亏损。