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您好，宏观政策调整对稳健类基金的影响主要通过利率、流动性和信用环境三条路径传导。
货币政策调整（如利率升降准、公开市场操作）直接冲击债券类资产定价。当央行降息时，长久期利率债（如10年期国债）价格快速上涨，纯债基金净值显著抬升，此时应优先配置中长久期利率债基。但需警惕降息周期末期政策转向风险，例如2020年疫情后全球宽松退潮阶段，部分持有5年以上久期债券的基金曾出现单月回撤超2%。相反，在加息周期启动初期，短久期（1年以内）债券基金因再投资收益率提升更具配置价值，可通过缩短组合久期规避利率风险。
财政政策扩张（如专项债放量、减税降费）通过改变市场供需结构影响基金收益。政府债券供给激增会推高债券收益率，导致存量债券价格下跌，此时需降低利率债仓位，转向信用债基获取票息保护。但若财政刺激集中于特定行业（如基建、新能源），相关产业链企业的信用债违约风险下降，可适度增配周期行业占比高的信用债基。2022年政策性金融工具投放后，城投债利差收窄至100BP以内，重仓城投债的基金年化收益提升至4.5%-5%。
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发布于2025-5-14 22:14
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