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您好，PTA期货即以苯二甲酸作为标的物的交易品种，主要受PX价格、石油价格、现货价格、相关产品价格、内外盘价格、产能及运行负荷、聚酯及终端需求以及汇率及税率的因素影响。
1、PX价格
PX是生产PTA的最主要原料，pta和PX价格相关性为0.91。
2、石油价格
pta产业链的源头产品为石油，石油价格变化引起PX-pta成本端变化。数据证明，pta与石油价格相关性在0.76-0.78之间。石油价格变动1美元/桶大致对应pta成本端影响38元/吨。
3、现货价格
一般而言聚酯工厂不会和pta工厂完全签合约货，会留出20%左右的需求敞口在现货市场采购，当pta现货价格明显低于当月预估的现货合约价格时，聚酯工厂和贸易商会倾向于补现货进而对价格产生支撑。
4、相关产品价格
pta与MEG共同作为聚酯的生产原料，若MEG价格发生变动，必然影响其需求，从而进一步影响pta的需求；同时作为聚酯工厂的原料采购部，pta和MEG一起采购，当两者基本面有明显强弱差异时，一般工厂会多采购供需强的原料、少采购供需弱的原料，或者直接在期货市场上做买强抛弱对冲，MEG的弱势反而会衬托或者助推pta的强势。
5、内外盘价格
内外盘倒挂严重时有助于刺激pta自身出口和下游聚酯产品的国际市场竞争力，进而有利于终端需求的释放，对价格逐步产生利多影响。反之亦然。
6、产能及运行负荷
pta总产能大小决定了pta的边际供应总量，同时pta生产装置每年至少需要检修一次。生产企业会选择淡季或在生产企业亏损持续时间较长时安排检修，以降低市场风险，从而对供应造成影响，有利于价格上涨。
7、聚酯及终端需求
聚酯终端需求有明显的淡旺季之分，一般而言3-4月份和9-10月份是聚酯及下游纺织传统旺季，春节前后和夏季是纺织的传统淡季，终端需求旺季若配合pta工厂检修有利于价格上涨，相反，终端需求淡季容易引发pta原料价格下跌。
8、汇率及税率
我国是全球最大的纺织品生产国和出口国，人民币升值将降低纺织品出口竞争力，进而影响到上游化纤产业及pta行业的需求。同时人民币升值意味着按美金计价的PX价格换算成人民币成本下滑，利空pta成本。反之人民币贬值对pta原料进口成本端和需求端产生利多指引。PX价格按1000美金/吨计算，人民币汇率变动0.1，pta成本端变动约75元/吨。
发布于2024-8-13 14:24 北京
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