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您好，股指期权交易中的套保策略是这样的，现在在确定完股指期权套保的方向之后，接下来就需要确定对冲的策略。常见的利用期权对冲标的下行风险策略有三类，分别是保护型看跌策略、备兑看涨策略、以及由两类策略按比例混合而成的领口策略。投资者可结合自身对于标的预期、资金情况以及风险偏好进行选择。
1，保护型看跌策略
保护型看跌策略是指：在持有想要对冲的资产的同时买入看跌期权进行对冲，作为期权的买方只需要支付权利金，在标的回落的时候能够保护资产，并且即便在标的上涨时最大的损失仅为所付出的权利金，也就是最多会损失掉期权的内在价值和时间价值。保护型看跌策略适合市场出现大涨大跌的情况，其一是期权非线性的特点，在标的过快下行时Delta趋向于-1，同时在上涨时Delta趋向于0，能够保留标的大幅上涨收益，其二是期权波动率的定价，由于标的大涨大跌时隐波会快速升高，因此在此时买权相对于卖权有波动率优势。
2，备兑看涨策略
备兑看涨策略是指：在持有想要对冲的资产的同时卖出看涨期权进行对冲，作为期权的卖方会收取期权费用，但同时也要缴纳保证金，在标的回落的时候收到的期权费用抵消标的损失，如果标的持续上涨，期权端将持续造成损失，此外如果标的大幅回落后，通过卖看涨期权获得的期权费将无法对冲标的的损失。因此备兑策略适合慢牛和震荡行情。
3，领口策略
领口策略由买入看跌期权和卖出看涨期权构建，本质上是对以上两种策略优缺点的平衡。如果使用相同行权价的看涨和看跌期权，就会组成无方向领口策略，此时领口策略与期货对冲效果理论上是一致的。
以上就是关于您问题的答案，希望我的回答对您有帮助，如果有什么不明白的，点击微信添加好友或者电话都可以免费咨询，24小时在线服务。
发布于2024-3-22 13:14 北京
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