1、贵金属（黄金）
投资建议：短期金价依旧会偏强运行，但波动幅度加大，伦敦金现运行区间1420-1450美元/盎司，沪金主力合约318-325元/克，建议适度仓位长期持有多单，短线操作偏多思路。
2、黑色金属（铁矿石）
点评：近期矿山陆续发布二季度报告，中小矿山鲜有产量下滑，高价下产量增加预期强。从供应的角度，下半年全球总产量的恢复具备很大确定性，不确定性在于矿石需求端能否维持上半年的强势，我们认为市场化手段下半年很难奏效，钢厂开工保持韧性，唯一能压制铁矿石需求的唯有行政化限产手段。例如唐山方面7月空气质量仍垫底，后续限产大概率会重新趋严。
投资建议：继续持有正套。
3、黑色金属（焦炭/焦煤）
点评：焦化厂第一轮提涨范围扩大，河北旭阳焦化上调焦炭价格100元/吨也已落实，部分钢厂逐渐开始接受焦化厂的提涨。但河北地区钢厂焦炭库存仍维持在中高水平，且需求不振，因此并未接受提涨。部分地区焦化厂仅抱着跟涨的心态，对未来的继续提涨没有更多信心。因此即使第一轮提涨落地，在钢厂利润的区间未能发生明显的改变时，焦炭价格难以继续上涨。期货价格也提早反应完第一轮提涨的预期，昨日则因钢材需求的疲软跟随下跌。
投资建议：供给端限产政策未出台前仍有很大的不确定性。在钢材利润未有突破迹象前，仍建议观望。
4、黑色金属（热轧卷板/螺纹钢）
点评：本周钢材库存依然大幅累积，终端需求疲弱的态势仍未改。同时，钢材实际周产量继续增加，螺纹和热卷的产量均有比较明显的回升。虽然其中有华东等地区钢厂增产的因素，唐山环保限产的实际执行力度预计也相当有限。在需求尚未恢复的情况下，高位供应并不能支持钢价的强势。由于库存已经出现了大幅的累积，未来需求的反弹力度将成为影响价格的核心因素。虽然钢厂利润有限对价格有所支撑，但在需求恢复之前，短期建议观望为主。
投资建议：短期钢价震荡，建议观望。
5、有色金属（锌）
点评：今年全球精炼锌供应缺口仍然存在，但是相比于去年有所收窄。消费端虽然今年全球经济不景气，但是目前来看海外需求还较为平稳，国内需求下滑拖累全球总需求，但是下半年四季度预计国内需求将会有所好转，投资者不宜过分悲观。另一方面，7月和8月会迎来较高的库存累积，消费疲软叠加精炼锌冶炼厂增产使得锌价上行受限制。
投资建议：我们认为近期锌价的短暂反弹在三季度是不可持续的，继续推荐7月和8月在合适点位选择逢高沽空，不建议逢低做多的操作。
6、有色金属（铝）
点评：昨日公布铝锭库存数量，环比基本持平，目前供应压力依然不大，尽管处于消费淡季，预计不会出现明显累库。氧化铝价格仍将延续下行趋势，目前随着增复产能的投产，行业供应再度转为过剩。目前氧化铝企业开工率仍然保持在一定水平，价格的提振仍需等待减产消息。
投资建议：宏观宽松预期对铝价下方形成支撑，建议以逢低买入的操作为主。
7、有色金属（铜）
点评：CSPT三季度铜精矿地板价发布，TC以55美元/吨为基础，较前期大幅下降，铜矿供需偏紧预期发酵，预计现货加工费会继续走低，接下来边际冶炼厂减产压力将逐渐增大。绿色建筑推荐室内给水系统采用铜管，并非强制标准，但标准反映出未来国家对行业发展的导向，预计国内铜水管行业会进入快速发展期，前期低基数对铜需求拉动相对有限。
投资建议：矿端供需偏紧预期升级，对铜价支撑增强，短期来看，冶炼产能释放惯性增长，基本面在三季度上半段仍偏弱，叠加宏观利空预期反复，铜价将继续震荡筑底，建议投资者观望为主。
8、能源化工（PTA）
点评：PTA期价周四午后拉涨，涨幅在夜盘全部回吐。由于织造采购积极性不高，涤丝降价促销对产销提振有限，聚酯工厂库存处于累积阶段，减产逐渐增多，聚酯开工率将有一定程度下降。目前织造订单仍没有出现恢复迹象，需求仍旧偏弱，织机开工率未来仍有下降可能。需求制约下，预计TA加工差仍有被压缩空间。
投资建议：需求端拖累，预计TA短期震荡偏弱。
9、能源化工（甲醇）
点评：沿海港口库存突破100万吨大关，表明供需矛盾进一步凸显，市场恐慌心态加剧。由于进口船货集中到港，江苏重要库区库存上涨明显。另外，浙江库区接收的货源同样明显增加。接下来沿海港口区域部分库区将面临罐容紧张问题。考虑到传统下游需求依旧疲弱，内地生产企业在库存压力之下将继续采取降价出货措施，短期内高库存阴影再度笼罩甲醇市场。
投资建议：近期甲醇市场供需基本面与市场心态都不佳，短期甲醇期价仍处于寻底过程中。
10、能源化工（乙二醇）
点评：库存下降的利好带动期价继续小幅反弹。在供应端低开工与进口低位的共同支持下，本周华东库存为99.7万吨，较上周四减少9.5万吨。下周来看，目前港口到货预期在17万吨，较本周有不小提升，且下游聚酯仍处于减产状态，基本面没有明显改观。
投资建议：乙二醇短期供需都较为疲软，上方反弹空间有限，建议投资者观望为主。
11、油料油脂（豆油/豆粕期货/大豆）
点评：今年美国作物主产区天气持续异常，从进入播种期开始就一直严重影响作物生长进度；而在经历了不寻常的春季播种天气之后，美国农民和牧场主继续在晚播和单产损失预期中磕磕绊绊，而当前美国气象学家指出，太平洋厄尔尼诺现象似乎即将结束，这可能预示着中西部地区将面临更加艰难的时期，即夏末将遭遇干旱。豆粕1909合约价格会在2800一线震荡，静待7-8月美国天气炒作启动行情。
投资建议：7-8月美豆天气炒作或会对盘面有较强提振，建议豆粕回调后，分阶段布局多单。
12、软商品（棉花）
点评：根据USDA出口销售报告，截至7月11日当周美棉净签约及装运量下滑，新花累计签约进度27%，同比下滑。美棉整体出口形势欠佳，新棉销售量同比降幅较大，而美棉生长状况良好，丰产可期，目前中美贸易磋商仍处于僵局，美新棉出口销售压力较大，ICE棉价短期弱势格局难改。
投资建议：国内棉花现货成交仍以点价资源为主，棉花商业库存较高，注册仓单虽在流出，但仍处于历史同期最高，供应面压力仍较重；下游纺织市场情况虽环比有所改善，但幅度有限，企业对原料的采购仍以刚需为主，再加上外盘拖累，棉价面临较强压制，短期走势料维持弱势。
13、农产品（鲜鸡蛋）
点评：当前全国鸡蛋现货价格涨势放缓，调整为主，进入八月消费旺季之后，有望迎来明显上涨。受到非洲猪瘟疫情影响，猪肉价格持续上涨，市场对未来春节前后蛋白缺乏的预期强烈，鸡蛋远月合约表现大幅超过往年同期，随着消费旺季到来，价格有跟随现货持续攀升的可能，但旺季之后价格可可能出现短暂回调，预计进入年底备货期，远月价格仍有可能有远超当前水平。
投资建议：整体逢低做多的思路为主，多单继续持有。
仅供参考，欢迎咨询

发布于2019-7-19 12:39 成都