对回购的看法,在《投资的护城河》一书中,有关于回购的如下描述:
股票回购:在回购股票时牢记,为回购所支付的现金及其对应的价值都是来自于公司的。只有当公司以低于每股价值的价格回购股票时,这种股票回购行为才会增加剩下股份的价值。公司在回购股票的时候一定要问问:“哪类股东会从中收益”?
在现实中,价值判断取决于旁观者的能力,而不难想象的是,CEO和CFO通常会过高地估计自家股票的价值。于是,通常只要一家公司持有多余的现金流,即使此时公司对应着高于平均的盈利水平和股价,管理层也会实施回购,而不会等到股价便宜的时候。显然,这时股票回购行为就是损害股东利益的。
目前A股存在很多大股东质押爆仓的股票,他们会有极大的动力用公司的钱去回购挽救爆仓的窘境,如果没有明确的规则指导,这种回购将对长期股东价值造成毁灭性打击,有极高的道德风险。
所以不要看到一个政策就马上解读是利好,要辩证的去看
发布于2018-10-29 14:26 成都
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