您好，在整个市场形势不好、流动性紧张的情况下，如果选择直接公开发行的方式，第一，可能会造成股价定价偏低；第二，筹集不到这么多的资金，进而影响融资规模和定价的数量。

也就是说，采取战略配售的方式，能够吸引到长期投资者参与，进而降低市场投机行为和频繁交易给股价带来的不良波动，可以稳定公司股价，有利于公司的长期发展。

同时，通过实施战略配售可分担一部分市场资金压力，进一步减缓巨额募资对市场的影响，有呵护稳定市场的作用，减少对二级市场资金的虹吸效应。
希望可以帮助您，欢迎在线咨询，祝您投资愉快！

你好，10月22日，中国人保在港交所发布公告称，结合该公司A股发行方案和股东大会、董事会对A股发行具体事宜的授权，将A股发行股数确定为不超过18亿股；同时，该公司A股发行将实施战略配售，将部分股票配售给符合法律法规要求并符合发展战略要求的投资者。
中国人保表示，将根据《上市规则》及其他适用的法律及法规，对任何A股发行相关的重大更新和发展作出进一步公告。
值得注意的是，此前中国人保于9月28日在港交所发布公告称，已获证监会核准实施A股发行，所发行股数不超过23亿股，有效期为批准之日起12个月内。而在更早的4月，中国人保在证监会官网预先披露更新的招股说明书显示，在未考虑超额配售选择权的情况下，发行数量不超过45.99亿股。
近期以来，市场关于“A股是否能经受中国人保回归的冲击”热议不停，对于人保缩减发行股份数，市场分析人士称，在目前市场波动较大的情况下，中国人保如果募资额过大，会对A股产生“抽水”效应，加剧资金面压力，给市场带来一定的冲击，减少发行股数则是避免对市场产生较大冲击而采取的折中方式。
尽管发行股份缩水，中国人保在A股上市的体量仍很大。按市净率法来估算，中国人保今年6月30日每股净资产为3.43元，截至10月22日，中国人保港股每股净资产已接近3.6元。也就是说，若发行18亿股股份，按3.43元保守估算，募资额也在60亿元左右。值得一提的是，之前在A股上市的四大险企中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险的首发股份分别为15亿股、11.5亿股、10亿股和1.59亿股。
创新驱动发展
在2018中期业绩发布会上，中国人保投资者关系部副总经理胡悦欣回复IPO估值问题时表示，“中国人保是以财产险为主的保险集团，所以财产险的估值占到了很大部分，而今年人身险业务开门不红，对估值有负面的影响。扣除财产险板块，未来人身险和新兴业务的估值会逐步显现。虽然今年首年期缴业务负增长20%，但在行业仍然处于中等偏上的水平，而整体业绩也在逐步改善。目前集团在资本市场的估值整体被低估，市值会逐步提高”。
从发展思路来看，今年以来，中国人保推行高质量转型发展的“3411”工程，即推动人保财险、人保健康、人保寿险3家保险公司转型，实施创新驱动发展战略、数字化战略、一体化战略、国际化战略，打好1场中心城市攻坚战，守住1条不发生系统性风险的底线。
上半年，中国人保合并净利润为143.48亿元，同比增长12.2%；归属于公司股东净利润为100.45亿元，同比增长14%；集团总保费收入2861.6亿元，同比增长2.3%；核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为244%和320%，年化总投资收益率为5.1%。
A股上市指日可待
在证监会核准了中国人保的首发申请后，就已经预示着A股市场自2011年以来，将再次迎来大型综合性保险金融集团。在事实上，中国人保“A+H”股上市计划筹备已久。
据了解，中国人保“A+H”股的上市方案在2012年就获得国务院批准。最初中国人保计划在香港和上海两地同步上市，但因A股上市的时间窗口并不具备，因此当时不得不放弃A股IPO，最终在2012年12月完成了港交所挂牌，成为第一家整体上市的大型国有保险金融集团。
此后直至2017年5月16日，中国人保在港交所发布公告称，为进一步健全公司治理结构及打造境内外融资平台，拟申请首次公开发行A股并于上交所上市。截至目前，中国人保完成“A+H”两地上市的心愿已指日可待。

第二,从A股市场看,募资较大的企业上市,如果通过战略配售方式,能够降低对二级市场资金的挤占效应和抽水效应,对A股市场短期冲击较小。