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为何港股估值相对a股低很多？求告知

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港股估值为什么比a股低？港股入门宝典 A股投资宝典

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首席吴经理

张经理张经理证券经理

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从业认证| 从业8年

虽然一半以上A+H上市公司的A股股价高于H股股价，但是呢也还是有一部分港股的股价是高于A股的。说到套利就算了，套利的前提是资本能够比现在更为自由的流动，这些公司的A股股价和H股股价会趋同，那么可以去选择套利。

发布于2019-2-17 16:19 广州

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封经理封经理证券经理

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从业认证| 从业9年

您好，因为港股主要是以海外机构投资为主，这些投资者不会做短期的拉动操作，只会在估值低的时候买入不动，与企业一同成长，因此算是极度低估的市场了。作为大资金用于全球配置的必备之地。

发布于2018-9-25 14:57 贵阳

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祝经理祝经理证券经理

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从业认证| 从业10年+

A股有稀缺性，价格容易被炒起来，祝你投资顺利

发布于2020-4-14 11:17 成都

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资深胡经理资深胡经理财经达人

帮助10万+好评1001

您好，因为A股大部分是国内投资者，具有稀缺性，在网上办理您账号的，交易佣金的手续费是超级低

发布于2020-9-15 16:17 广州

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王经理王经理财经达人

帮助1.6万好评319

您好!因为A股还是一个相对封闭的市场,资金相对比较充裕,而且国内好的投资产品不多。

发布于2018-9-25 13:58 北京

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周经理- 周经理- 财经达人

帮助2.6万好评230

虽然一半以上A+H上市公司的A股股价高于H股股价，但是呢也还是有一部分港股的股价是高于A股的，希望对您有帮助，祝您投资顺利！

发布于2019-11-20 13:22 北京

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首席吴经理首席吴经理财经达人

帮助7.5万好评6217

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港股相比A股要便宜许多的原因如下：
1、稳定派息的大型企业，比如华能国际，宁沪高速，在我们上面这个图也很明显。这为什么他们是没有成长性的。估值的唯一依据就是与两地的利率水平有关。以宁沪高速为例，目前a股价格5.5，港股价格8.8左右，相当于人民币7块左右。2013年每股派息是含税0.38元。扣掉10%红利税税的话对应的a股股息率是6.2%，港股股息率是4.9%可以看到香港投资者认可的股息率水平比a股低多了。这是为什么呢？就是香港的无风险收益率比内地低。这一个原因，香港那边利率很低，并且长期保持在低的水准，所以一年5%的股息率已经是很好的回报了。另外一个原因，很重要，就是内地的无风险收益率水平在过去两三年有一个提升。
2、以海螺水泥，中国神华，鞍钢股份为代表的周期性行业的龙头企业。我们知道这些行业现在在a股不好，预期非常悲观，估值水平相当低。但是香港投资者反过来，这些企业是龙头它们已经证明了在这个行业里面的优秀地位，我们知道这个行业以后不好，会倒闭一批企业，那么这些龙头企业肯定是整合后的赢家，利润水平会向他集中，海螺水泥的盈利已经证明2013年盈利能力应该是仅次于2011年的所以香港投资者可能给与它们比a股高很多的估值，这也反映了香港那边非常重要的特点喜欢大的企业，排斥小型企业。大企业会在行业饱和后进行整合，结构性成长的赢家。
3、品牌消费的高估值：青岛啤酒。这个就是香港消费类高估值的体现。蒙牛也比伊利大概估值高了20%。像成长性并不良好的康师傅控股和维他奶国际的估值都很高，动态30倍市盈率都是很正常的。品牌消费也高，比如普拉达，欧舒丹都很高。香港估值区间变化不大，不随着成长速度下降而下降。再说青啤，啤酒行业机构期待整合以后费用下降，目前前五市占率70%但是促销费还是很厉害，很多都是买断费，说明啤酒品牌能力不够出去喝啤酒不像白酒葡萄酒这么重视品牌
4、表面上反应不出来公用事业的估值香港上市首都机场估值水平略高于上海机场。电能实业发电企业估值也高于内地的火电水电企业这个说一下，国际大型机场在全球各个地方上市的应该就是上海机场最便宜。这个第一个是和上面讲的利率可能有关系，还和投资者偏好有关系。A股市场重要的是成长性，特别是带故事的成长性。这些看起来没多少成长性的股票又是大企业给的估值就不高，但是在国外投资者看来，像上海机场这种经营风险较小，回报率稳定，而且还有一定的成长空间，虽然不是很迅速，这里的估值应该就比较便宜了。像法兰克福机场估值水平比上海机场至少高了50%。这也是国内外投资文化的差异性。
5、金融地产像平安保险，银行，以后的万科等一般来讲香港那边估值都是更贵。这块估值争议还是很大的像a股的金融业，估值水平肯定是不能再低了，但是到底值不值得买，这个和经济环境密切相关。香港是国际金融中心，金融业的估值比a股高，在香港上市的国际银行的估值比国内银行高。

发布于2018-9-25 13:54 武汉

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章经理章经理财经达人

帮助10万+好评4673

你好，股整体估值要比A股低，尤其是中小盘股，而这类股票有很多并不在此次港股通的标的范围内。“港股通的标的仅273只港股，而沪股通的标的高达566只A股。

发布于2018-9-25 14:18 杭州

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波段擒龙波段擒龙财经达人

帮助1.2万好评662

一国两制，两地实行的上市制度不同！

发布于2018-9-25 14:19 重庆

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卜经理卜经理财经达人

响应及时服务贴心

您好，主要原因是港股目前投资者来源与上市公司来源不匹配、外地机构投资者主导股票市场、市场资金供需结构不平衡、港股上市公司以金融、地产等低估值行业为主等。随着港交所颁布新规这些问题也在逐步改善。欢迎交流，祝您投资愉快

发布于2018-9-25 15:07 成都

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蜀经理蜀经理财经达人

帮助9065好评422

港股整体估值要比A股低，尤其是中小盘股，而这类股票有很多并不在此次港股通的标的范围内。“港股通的标的仅273只港股，而沪股通的标的高达566只A股。类似长江实业、腾讯控股这些大盘股，内地投资者除非是中长期持有，否则兴趣并不大，他们更关注的是一些中小盘股。”他表示，“沪股通首日额度用完很大程度是部分QFII机构为了腾出额度而买入看好的A股，而港股通并未对国内机构开放。如果未来港股通的门槛能降低到20万，标的能够大幅扩大，相信港股通的交易量一定会显著增加。”　　港股通交易量不及沪股通，根据上交所公布的港股通参考汇率，买卖大约有5.82％的汇率差，即有投资者认为，当日买入港股在汇率上就先亏损6％。对此，中国结算随后作出了解释，称港股通业务中事先设定的参考汇率，主要用于券商交易前端预冻结资金，而非用于实际结算。上交所公布了当天“结算汇兑比率”

发布于2018-9-25 15:15 成都

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