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国债期货与股指期货两者之间的联动性是怎样的？

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国债期货与股指期货两者之间的联动性是怎样的？

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资深陈顾问

期货谢经理期货

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你好。国债期货主要是反应利率的变动，利率变动对货币供应造成影响，货币供应变动会影响企业的成本，影响股价，进而影响指数的变动，影响股指期货的变动。

发布于2018-8-15 09:34 重庆

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期货周经理期货

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1.高通胀预期会使股债之间产生正联动性。

2.低通胀预期会使股债之间产生负联动性。

3.高不确定性使股债之间价格偏离。

4.经济发展几乎不会对股债之间联动性产生影响。

发布于2018-8-15 22:09 北京

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期货黎经理期货

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官方评定为【优质回答】

您好，国债期货与股指期货两者均属于金融期货，国债期货与股指期货开户均需要50万以上，并且要有10笔以上商品期货交易记录，通过金融期货基础测试，期货适当性测评达到C4以上，需要到期货营业部临柜办理。

要问他们俩之间的关系，其实就是在问国债指数和沪深300指数之间关系（因为期货现货之间有套利关系，基本是收敛的）。理论（传统）上讲，股债之间应该有弱负相关关系，因为他们俩一个代表经济增长的红利，一个代表确定性收益。经济增长会拉高利率、通胀，也会增大不确定性。当不确定性打到顶峰，人们出于恐惧和避险，会将资产向债券转移（flighttoquality）。真实世界比这个复杂得多，并不完全遵循理论，经常发生股债齐跌（比如现在的中国市场）、股债齐牛的状况。

深入研究了一下债券和股票之间联动性在不同经济周期下的规律，大体发现是：
1.高通胀预期会使股债之间产生正联动性。
2.低通胀预期会使股债之间产生负联动性。
3.高不确定性使股债之间价格偏离。
4.经济发展几乎不会对股债之间联动性产生影响。
第一条的确印证了现在的经济状况：CPI低位运行，有升高预期，故股债正联动。但是美国市场又和中国市场在结构和政策上有着太大的不同，也不能一概而论。

国债期货操作建议：昨日5年期国债期货主力合约TF1812报收于97.910,涨幅0.15%，最高97.965，最低97.790，成交量5315手，持仓量15311手，日增仓48手;10年期国债期货主力合约T1812报收于94.045，涨幅0.26%，最高94.125，最低94.810，成交量3.08万手，持仓量51551手，日增仓367手;2年期国债期货主力合约TS1812报收于99.365，涨幅0.06%，最高99.435，最低99.300，成交量533手，持仓量3425手，日减仓100手。公开市场无逆回购到期，叠加月末财政支出力度加大，资金面宽松不改，银存间质押式回购利率全线下跌，Shibor多数下跌。短期期债仍以震荡为主，投资者可逢低做多，5年期债以97.4为支撑，10年期以94.3为支撑，均以30均线为压力位。2年期债观望为宜。国家统计局将于今日上午9时公布8月官方制造业PMI，关注即将公布的8月经济数据。

发布于2018-8-31 17:01 曲靖