在我看来,仅对量化策略而言,做股票相对于做期货的难处,主要有以下几点:
1.高昂的手续费和T+1制度,决定了股票无法做太短周期的交易,而期货相对可以更高频率交易。因此带来的问题有:1)股票止损不及时,单次亏损严重。2)历史可验证的交易次数少,无法保证模型的稳健。
2.量化模型的策略中,最常见的期货择时模型是在多品种上分别择时、并联起来,或单一品种跨期套利,或者不超过3个品种跨品种套利,总之参与单策略的品种至多3个。而股票策略,考虑到冲击成本、风险分散等问题,一篮子中个数不能太少,几只、几十只、甚至上百只都有可能,要考虑到联动性、选股逻辑、择时逻辑,添加全局止损、个别止损条件,这就增加了整个模型的复杂度。
3.回测角度讲,常用量化平台的回测速度远远慢于期货平台,需要更长的开发周期和测试周期。
4.各期货品种依赖于其所对应的现货市场,有现货市场自身的供需关系作为基要条件。基本面研究准确,可以很大程度保证交易方向的正确性。而股票市场没有这样的直接的基本面,只有股票所属行业的研究,其中包含诸多影响因素:财报水分、重组并购、政策面消息冲击(针对单一行业或整个股市)、债市对股市的溢出性影响、外股对内股的影响、游资操作、大型机构投资者出现资金危机时集体抽资等等......即相对于期市要应对的噪声更为多元化。
5.国内期市可以做空,股市不可以,当股市上涨家数占比小时,理应选股做空,强行做多容易亏损。
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发布于2021-4-23 17:26 北京
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